Příručka Příručka nabídky bezpečnostních tokenů (STO)
V dnešní době existuje spousta humbuků kolem bezpečnostních tokenů, zejména proto, že SEC téměř úplně udusila použití tokenů nástrojů jako neregistrovaných cenných papírů. Bezpečnostní tokeny se vyvíjejí jako nový kmen kryptografických tokenů, které jsou nejen plně v souladu s předpisy SEC, ale také podporovány reálnými aktivy.
Přestože se trh bezpečnostních tokenů vyvíjí poměrně rychlým tempem, průmysl je stále ve velmi raných dobách. Na trhu prezentovaném kupujícím tokenů tedy existuje řada šedých oblastí, stejně jako obchodní modely přijaté podnikateli a vlastníky podniků, kteří chtějí získat kapitál regulovanými prostředky založenými na blockchainu.
V celém tomto průvodci vás provedeme a vysvětlíme některé základní pojmy a definice týkající se tokenů zabezpečení a nabídek bezpečnostních tokenů (STO)..
Co jsou bezpečnostní tokeny?
Co znamená bezpečnostní token? Jednoduše řečeno, bezpečnostní tokeny jsou tokeny založené na kryptografickém blockchainu, které představují finanční aktiva, jako jsou dluhopisy, směnky, obligace, akcie (akcie), opce a warranty. Držení bezpečnostních tokenů představujících akcie společnosti je způsob, jak vlastnit část společnosti, aniž byste ji vlastně převzali.
Vládní finanční instituce a společnosti mohou využívat bezpečnostní tokeny k získávání peněz pro různé investory prostřednictvím davového prodeje založeného na bezpečnostních tokenech (STO). Investorům STO jsou přislíbeny zisky ve formě dividend, sázkových odměn (úrokových sazeb) nebo zvýšení hodnoty společnosti.
Bezpečnostní tokeny mají minimální problémy s likviditou ve srovnání s konvenčními cennými papíry (cenné papíry kryté papírem, jako jsou dluhopisy, akcie, futures atd.). S bezpečnostními tokeny mohou být dividendy investorů vyplaceny k předem určenému datu ve formě tokenů prostřednictvím speciálně navrženého chytrá smlouva.
Další definicí bezpečnostního tokenu je, že bezpečnostní tokeny musí projít "Howeyho test", který byl vyvinut Nejvyšším soudem za účelem určení, zda lze transakci považovat za formu "investiční smlouva". Podle zákona o cenných papírech z roku 1933 a zákona o burze cenných papírů z roku 1934 budou kryptografické tokeny, které projdou Howeyovým testem, považovány spíše za bezpečnostní tokeny než za tokeny utility. Bezpečnostní tokeny jako takové podléhají zvláštním požadavkům na registraci a zveřejnění.
Howey Test považuje kryptografický token za token zabezpečení, pokud zahrnuje:
1 – Investice peněz
2 – Společný podnik
3 – Zisková očekávání
4 – Pracovní úsilí ostatních
Pozorovatelé trhu s kryptoměnami mohou označit výskyt tří vln bezpečnostních tokenů:
- První vlna bezpečnostních tokenů: Bezpečnostní tokeny vyňaty z předpisů US SEC. Bezpečnostní tokeny z této kategorie využívají regulační výjimky pro renomované a bohaté investory. Tyto tokeny byly použity přeshraničními investory. Tato vlna bezpečnostních tokenů začala v roce 2017.
- Druhá vlna bezpečnostních tokenů: Bezpečnostní tokeny, které způsobí revoluci ve správě identit a přinesou vlnu bezpečnostních tokenů, které jsou v souladu s předpisy US SEC. Regulace proti praní špinavých peněz (AML) a Know Your Customer (KYC) jsou automatizovány pomocí nové technologie, která je na vrcholu blockchainové vrstvy inteligentních smluv. Díky hašování předpisů AML a KYC podle jednotlivých zemí může být přeshraniční transakce proveditelnější a efektivnější. Tato vlna bezpečnostních tokenů začala v roce 2018.
- Třetí vlna bezpečnostních tokenů: Tato vlna bezpečnostních tokenů je zaměřena na snižování regulačních rizik a hledání inovativnějších finančních příležitostí. Tyto bezpečnostní tokeny se zaměří na zlepšení likvidity, zvýšení prémií za likviditu přeshraničního obchodování, podporu dodržování předpisů AML a KYC a zkrácení doby vypořádání. Třetí vlna má potenciál správně tokenizovat stávající aktiva a automatizovat správu dividend, stejně jako blokování tokenů týmu STO (oprávnění). V roce 2018 se objevilo obchodování s bezpečnostními tokeny, přesto to vyžadovalo organizace pro obchodování s bezpečnostními tokeny, jako jsou Security Token Alternative Trading Systems (ATS), které představují hybridní platformy, které lze použít jak pro vydávání, tak pro obchodování bezpečnostních tokenů.
Jak fungují bezpečnostní tokeny?
Bezpečnostní tokeny pracují na získávání peněz pro startup nebo společnost. Ve skutečnosti představuje STO jako způsob získávání kapitálu pro startupy nebo zavedené společnosti logické rozšíření konceptu ICO a IPO. Jen ve Spojených státech je každý rok založeno více než 650 000 společností. Wall Street, Silicon Valley a venture capitalists neposkytují dostatečný kapitál pro všechny tyto nové společnosti. Regulované a legálně vyhovující nabídky bezpečnostních tokenů (STO) jako takové poskytují nový zdroj potřebného financování. Přestože v roce 2017 bylo celosvětově získáno přibližně 5,6 miliardy USD prostřednictvím ICO a STO, více než 36 miliard USD bylo získáno prostřednictvím IPO pouze v USA ve stejném roce. Je jasné, že ICO a STO nejsou připraveny nahradit IPO, ale mohou sloužit jako životaschopná alternativa pro mnoho společností.
Tokeny zabezpečení mohou také pomoci při tokenizaci nebo zabezpečení stávajících aktiv v reálném světě. Proces tokenizace globálních aktiv v reálném světě, známý také jako kryptofrakcionalizace, představuje další potenciální příležitost pro bezpečnostní tokeny. Hodnota světových majetkových aktiv se pohybuje kolem 70 bilionů $ a odhaduje se, že majetek nemovitostí přesáhne 230 bilionů $ (180 bilionů $ v rezidenčních nemovitostech, 32 bilionů $ v komerčních nemovitostech a zbytek v zemědělských nemovitostech). Všechny tyto akcie představují zárodky bezpečnostních tokenů a formulují trh, který se právě začal objevovat v roce 2018.
Hromadné přijetí bezpečnostních tokenů nahradí většinu současné papírenské práce používané při obchodování s cennými papíry. Bezpečnostní tokeny minimalizují celkové náklady na správu dnešních finančních systémů. Odhaduje se, že svět může každý rok ušetřit až 6 miliard dolarů, vynaložených na papírové finanční systémy, pokud budou na akciových trzích masivně přijímány bezpečnostní tokeny.
Co dělají bezpečnostní tokeny?
Ve všech konverzacích kolem tokenů zabezpečení může být obtížné určit, co tokeny zabezpečení ve skutečnosti dělají a co jsou jen spekulace. Kromě toho je důležité si uvědomit, jaké vlastnosti jsou jedinečné pro bezpečnostní tokeny a jaká zařízení již byla k dispozici, ale jsou jednoduše zjednodušena nebo zefektivněna přidáním technologie blockchain.
Například již bylo možné frakcionovat aktiva v reálném světě, nejčastěji ve formě sdílených investic do nemovitostí. Tokenizace těchto aktiv umožňuje rychlejší a snazší převod vlastnictví těchto frakcionovaných aktiv a snížení nákladů spojených s takovým převodem.
Podobně nařízení S již poskytlo společnostem přístup k zahraničním investicím. Bezpečnostní tokeny jednoduše slouží jako metoda k použití nařízení S pro prodej tokenů.
Bezpečnostní tokeny jsou považovány za demokratizaci procesu získávání finančních prostředků, ale ve skutečnosti jsou méně demokratické než ICO a jiné formy crowdfundingu. Kvůli nešťastnému zneužití systému ICO je nyní mnoho lidí nuceno obrátit se místo toho na STO, což vylučuje ty investory, kteří nemusí být schopni splnit požadavky stát se akreditovaným investorem v STO.
A co náklady? Zatímco někteří spekulovali, že bude nakonec dostupnější než tradiční formy spouštění cenných papírů, je ve skutečnosti v současné době dražší. Většina odborníků se domnívá, že ceny se nakonec vyrovnají a že je nepravděpodobné, že se skutečně stane vydávání bezpečnostních tokenů dostupnější možností. A pro jistotu je spuštění STO dražší než ICO, ale u některých projektů nemusí mít na výběr, pokud chtějí dodržovat předpisy své jurisdikce.
Jaké jsou tedy skutečné výhody bezpečnostních tokenů a STO?
Výhody spočívají hlavně v rychlosti, efektivitě a technologickém pokroku spojeném s technologií blockchain.
Zákony o cenných papírech jsou komplikované a komplikované a mohou se v jednotlivých jurisdikcích značně lišit. To vede k noční můře dodržování předpisů pro ty, kteří chtějí převést své cenné papíry. Inteligentní smlouvy s povoleným blockchainem však mohou mít pravidla cenných papírů pevně zakódovaná, aby s nimi bylo možné obchodovat pouze při splnění souladu. To poskytne společnostem a investorům účinnou ochranu před podvody s cennými papíry. Díky blockchainu budou i komplikované přeshraniční transakce mnohem jednodušší.
Bezpenostní povaha bezpečnostních tokenů by měla také zvýšit stávající likviditu trhu. Když je výměna cenných papírů (v jakékoli formě) rychlejší, jednodušší a dostupnější, mělo by to vést k většímu pohybu na trhu.
Blockchain také přináší novou úroveň transparentnosti cenných papírů, což usnadňuje vládní dohled. To nemusí být přitažlivé pro ty krypto puristy, kteří upřednostňují decentralizované měny bez účasti vlády, ale pro ty, kteří jsou v táboře masové adopce, může být vše, co dostane vlády na palubu, považováno pouze za hladkou cestu k většímu přijetí a využití kryptoměny.
V podstatě je cílem tokenů zabezpečení přinést výhody blockchainu do tradičního prostoru cenných papírů. Beztřískové transakce, transparentnost, inteligentní smlouvy a další aspekty blockchainové technologie by měly tento stávající trh vylepšit.
Co je to platforma bezpečnostních tokenů?
Mnoho současných burz kryptoměn neprovádí u svých uživatelů požadovanou hloubkovou kontrolu, aby zjistila, kdo může a nemůže investovat do určitých tokenů zabezpečení. S decentralizovanými kryptoburzami je problém ještě složitější.
Alternativní obchodní systémy (ATS) nebo platformy bezpečnostních tokenů jsou regulované kryptografické platformy speciálně vytvořené pro vydávání bezpečnostních tokenů. Cílem těchto platforem je řešit problémy s likviditou, které jsou zdaleka jednou z hlavních překážek bránících hromadnému přijímání bezpečnostních tokenů. Likvidita představuje snadnost a stabilitu, prostřednictvím které lze na trhu nakupovat a prodávat bezpečnostní token. V současné době je trh bezpečnostních tokenů poznamenán extrémně nízkou úrovní likvidity kvůli nízkému počtu provozovaných regulovaných burz bezpečnostních tokenů.
Platformy bezpečnostních tokenů zjednodušují proces vydávání bezpečnostních tokenů. Tyto platformy vám nejen vydají bezpečnostní token, ale také vám pomohou projít všemi potřebnými papírování a právními postupy, aby byly plně v souladu s předpisy SEC nebo předpisy o cenných papírech v jurisdikci země, kde se rozhodnete vydat svůj žeton. Platformy bezpečnostních tokenů vám pomohou vybrat správného poskytovatele KYC / AML pro vaši STO.
Aktuálně dostupné platformy tokenů zabezpečení zahrnují Polymath, tZero, Swarm, Harbor, Securrency a Securitize.
Polymath
Polymath pracuje na tom, aby se stal "Ethereum pro bezpečnostní tokeny". Polymath vyvinul standard tokenů ST-20 na vrcholu blockchainu Ethereum. Platforma poskytuje všechna požadovaná právní a technická řešení pro tokenizaci akcií, dluhopisů nebo jakékoli jiné formy aktiv v blockchainu.
Polymath vydal svůj vlastní nativní token POLY, který se používá jako měna pro všechny ekonomické operace probíhající na platformě Polymath.
Polymath je považován za lídra v sektoru trhu s výměnou bezpečnostních tokenů a navázal partnerství s tZero, burzou bezpečnostních tokenů, která bude podporovat likviditu bezpečnostních tokenů vydaných na blockchainu Polymath.
Přístav
Harbour je obchodní platforma založená na blockchainu, která byla speciálně vytvořena pro vydávání bezpečnostních tokenů a pomáhá jim v procesu dodržování platného regulačního rámce. Harbour také pomáhá stávajícím společnostem tokenizovat svá aktiva a přejít na akcie založené na blockchainu. Harbour využívá regulovaný tokenový systém, který se spoléhá na R-Token.
R-Token je token oprávnění založený na etherea, který umožňuje přenosy tokenů pouze v případě, že jsou schváleny místní regulační službou, která je nastavena tak, aby plně vyhovovala předpisům SEC.
Sekuritizovat
Securitize je obchodní platforma založená na blockchainu, která slouží jako end-to-end platforma pro vydávání tokenů pro tokenizaci aktiv v reálném světě. Tato aktiva mohou mít formu společnosti, fondu, nemovitosti nebo jakékoli jiné formy aktiv z reálného světa.
Securitize je navržen tak, aby kromě vydávání a správy bezpečnostních tokenů po celou dobu životnosti tokenizovaného aktiva spravoval zpracování vyžádaných investorů, od autentizace přihlášení až po příjem kapitálu..
Securitize toho dosahuje prostřednictvím svého jedinečného protokolu DS, který funguje prostřednictvím jeho tokenů DS. Tokeny DS jsou tokeny ERC20 založené na ethereu, které nasazují další háčky vyžadované protokolem DS.
Roj
Swarm je platforma založená na blockchainu pro tokenizaci skutečných aktiv. Swarm spoléhá na protokol SRC20, což je kryptografický standard speciálně vyvinutý pro tokenizaci aktiv. Aktiva, která lze tokenovat prostřednictvím Swarm, mohou zahrnovat společnosti, nemovitosti, zemědělské projekty, obnovitelné zdroje, krycí měnové zajišťovací fondy a další. Platformy usnadňují správu, správu a obchodování tokenizovaných skutečných aktiv.
Protokol SRC20 předepisuje definitivní sadu pravidel, která musí být začleněna do tokenů zabezpečení, aby představovala tokenizovanou aktivu. Tato standardizace pomáhá programátorům vyvíjet aplikace, které mohou tyto tokeny zabezpečení používat. Tokeny zabezpečení založené na SRC20 mohou provádět následující:
– Představují vlastnictví části tokenizovaného aktiva
– Povolte držitelům tokenů správu tokenizovaných aktiv prostřednictvím hlasování
– Zabezpečte práva na výnosy z aktiv
– Poskytněte ekosystém vyhovující předpisům pro obchodování s bezpečnostními tokeny
Nativní token platformy je SWM, který usnadňuje ekonomické operace na platformě Swarm.
Měna
Securrency je platforma pro tokenizaci aktiv v reálném světě a vydávání bezpečnostních tokenů. Platforma je jednoduchá "drag and drop" postup pro vydávání bezpečnostních tokenů několika kliknutími. Platforma se také může pochlubit jedinečným enginem, známým jako RegTex, který provádí KYC pro zákazníky ze 160 zemí, kromě AML pro peněženky fiat a kryptoměny. RegTex také ověřuje zdroje finančních prostředků a akreditované investory.
Securrency navíc nabízí uživatelům speciální API a abstrakční vrstvy známé jako flexibilní InfiniXChange od Securrency, aby si vybrali blockchain podle svého výběru.
tZero
tZero je burza bezpečnostních tokenů, která spolupracuje s lídrem na trhu Polymath. Technologie založené na blockchainu nabízené prostřednictvím tZero jsou zaměřeny na revoluci na trhu bezpečnostních tokenů a na řešení inherentní neefektivity Wall Street. tZero je navrženo tak, aby finanční operace byly méně věrné konvenčním institucionálním tržním rámcům.
Platforma má také svůj nativní token, token tZero, který podporuje všechny obchodní operace prováděné na platformě.
Nákup bezpečnostních tokenů prostřednictvím STO nebo burzy
Pokud vás zajímá, jak nakupovat bezpečnostní tokeny, lze je zakoupit prostřednictvím nabídky bezpečnostních tokenů (STO) nebo prostřednictvím výměna bezpečnostních tokenů, který se občas označuje jako bezpečnostní tokenové alternativní obchodní systémy (ATS).
Nákup prostřednictvím nabídky bezpečnostních tokenů (STO)
Účast v STO je podobná jako v ICO v obslužných tokenech. Tokeny si můžete během STO koupit z webových stránek projektu. Nakoupené tokeny pak můžete držet, prodávat nebo obchodovat. Vzhledem k tomu, že bezpečnostní tokeny představují finanční cenné papíry, jsou vaše zakoupené tokeny kryté hmotnými podíly, jako jsou aktiva, výnosy společnosti nebo zisky.
STO jsou spouštěny na platformách založených na ATS, jako jsou Polymath, Swarm, Harbour a další. Před vydáním budou společnosti, které zahájí STO, provedeny řadou technologických a právních procesů. Takto vydané bezpečnostní tokeny splňují požadavky KYC a AML, jakož i zákony o cenných papírech v konkrétních jurisdikcích, kterých se dotýkají. Bezpečnostní tokeny spuštěné pomocí standardu ST-20 společnosti Polymath mohou zabránit obchodování mezi jednotlivci z vyloučených zemí prostřednictvím inteligentních smluv a technologie whitelistingu platformy. Dokud splníte požadavky, je snadné přijít na to, jak investovat do bezpečnostních tokenů.
Pokročilé obchodní systémy bezpečnostních tokenů (ATS) / výměny bezpečnostních tokenů
Bezpečnostní tokeny si můžete zakoupit prostřednictvím jedné z následujících burz bezpečnostních tokenů, které jsou v současné době k dispozici na trhu:
tZero
tZero není jen výměna bezpečnostních tokenů, ale také platforma pro vydávání bezpečnostních tokenů. Výměna je velmi jednoduchá. Jeho partnerství se společností Polymath zjednodušuje proces legálního ověřování, kterým musí uživatelé projít, než budou moci skutečně obchodovat s bezpečnostními tokeny. tZero je vybaven inteligentním mechanismem párování objednávek a systémem řízení rizik, které plně vyhovují obchodování s bezpečnostními tokeny. Na tZero mohou uživatelé obchodovat s tokeny na základě standardu ST20, což je jedinečný standard Ethereum inovovaný společností Polymath. Standardní tokeny ST20 lze zakoupit pouze na ethereových adresách, jejichž vlastníci dokončili postupy ověření KYC.
BankToTheFuture (BTF)
BankToTheFuture (BTF) je investiční platforma / burza bezpečnostních tokenů, ke které mají přístup a mohou ji používat pouze profesionální investoři. Platforma je otevřena pouze investorům s ročním příjmem nejméně 200 000 USD, kteří se mohou zavázat investovat alespoň 1 000 USD s BTF ročně.
Bancor
Bancor je burza bezpečnostních tokenů, která vyvinula svůj vlastní protokol Smart Token, který je považován za předchůdce nastávající éry decentralizovaných kryptoměnových burz. Bezpečnostní tokeny založené na protokolu Smart Token lze automaticky převést na jiné tokeny v síti Bancor pomocí jedinečné technologie, která funguje podobně jako Atomic Swaps.
Bancor má svůj vlastní nativní token, token BNT, který funguje jako mostový token, který může zprostředkovat proces výměny mezi jakoukoli dvojicí tokenů zabezpečení uváděných na burze.
Proces nabídky bezpečnostních tokenů
Dovolte, abychom vás provedli procesem nastavení nabídky bezpečnostních tokenů (STO).
Porozumění předpisům a dodržování právních předpisů
Před spuštěním nabídky bezpečnostních tokenů (STO) musíte pochopit federální bezpečnostní předpisy, zejména pokud hledáte přijetí investorů z USA. V USA musí bezpečnostní tokeny vyhovovat jednomu z následujících předpisů:
– Nařízení D
– Nařízení A+
– Nařízení S
Nařízení D
Nařízení D umožní STO vyhnout se registraci u SEC za předpokladu, že emitenti tokenů vyplnili "Formulář D", po prodeji bezpečnostních tokenů. Strana, která nabízí bezpečnostní tokeny, může získat nabídky od investorů v souladu s oddílem 506C.
Oddíl 506C vyžaduje ověření, z čehož vyplývá, že investoři jsou prokazatelně akreditováni a že informace poskytované během žádostí jsou "bez zavádějících nebo nepravdivých prohlášení".
Nařízení A+
Tato výjimka umožní tvůrci STO nabízet bezpečnostní token schválený SEC pro neakreditované investory prostřednictvím obecného vyžádání investice v celkové výši až 50 milionů USD.
U požadavku na úspěšnou registraci bezpečnostního tokenu může vydání nařízení A + ve srovnání s jinými možnostmi zabrat více času. Ze stejného důvodu je vydání nařízení A + podstatně dražší ve srovnání s jinými možnostmi.
Nařízení S
K tomu dochází, když je STO spuštěn v jiné zemi než v USA, a nepodléhá tedy registračním požadavkům v části 5 zákona z roku 1993. Tvůrci STO stále musí dodržovat bezpečnostní předpisy země, kde má být STO spuštěn.
Kdy spustit STO?
Doporučujeme spustit STO za účelem získání kapitálu pro společnost nebo start-up, který splňuje 2 nebo více následujících kritérií. Zvažte tedy spuštění STO, pokud je vaše společnost:
– Očekává se, že ročně vygeneruje minimálně 10 mil. USD
– Plánováno jako start-up s vysokým růstem
– Vedení přeshraničního podnikání
– Určeno k vydání převoditelných akcií aktiva
– Zájem o prostředky financování, které souvisejí se zákaznickou základnou společnosti
– Hledáme vyšší úrovně likvidity pro držitele akcií společnosti
Identifikace vaší cílové zákaznické základny
Tvůrci STO mohou hledat úplnou registraci u SEC, což je právní, finanční a logistické dilema. Chcete-li tento krok přeskočit, musí společnost jít na "SEC výjimka". Abyste toho dosáhli, musíte jít na výjimku z nařízení D, která zakazuje prodej neakreditovaným investorům z USA.
Na druhou stranu můžete přejít na výjimku z nařízení A. Skupina cenných papírů Tripoint Global je na cestě stát se vůbec první regulovanou společností nabízející prodej bezpečnostních tokenů podle nařízení SEC, tj. Může prodávat bezpečnostní tokeny neakreditovaným investorům z USA.
V současné době však můžete prodávat bezpečnostní tokeny pouze akreditovaným a neamerickým investorům. Akreditovaní investoři odkazují na jednotlivce nebo instituce s čistým jměním nejméně 1 milion USD. Měli byste cílit pouze na tyto dvě skupiny ve vašem STO marketing.
Nejlepší jurisdikce jednotlivých zemí pro spuštění vaší STO
Právní otázky představují nejvýznamnější překážku, které čelí model STO na celém světě. I když je v současné době nezákonné získávat kapitál prostřednictvím STO ve většině jurisdikcí zemí, několik dalších vytvořilo velmi přátelské právní prostředí pro model fundraisingu STO. Mezi nejlepší jurisdikce zemí, které v současné době spustily vaši STO, patří Malta, Kanada, Estonsko, Švýcarsko, Německo a Litva.
Malta
Malta je bezpochyby nejlepší zemí, kam se můžete vydat, abyste spustili STO, zejména s ohledem na to, že úředníci země opakovaně vyjádřili ochotu proměnit Maltu v mezinárodní centrum pro STO. Země se rozhodla vytvořit právní rámec pro STO, který je založen na třech aktech, které jednomyslně přijal maltský parlament:
1 – Zákon o maltském úřadu pro digitální inovace (MDIA)
Zákon MDIA poskytl právní, tokenomické a technické definice uživatelům na platformách založených na blockchainu na Maltě. Rovněž zaručilo, že poskytovatelé služeb blockchainových technologií mohou fungovat v legální a transparentní atmosféře.
2 – Zákon o inovativních technologických opatřeních a službách (ITAS)
Zákon ITAS podrobně popisuje pokyny pro certifikaci a audit softwaru a rámců zaměřených na zakládání startupů založených na blockchainu, DAO, inteligentních kontraktů a burz kryptoměny.
3 – Zákon o virtuálních finančních aktivech (VFA)
Zákon o VFA vytvořil rámec pro předpisy, které lze aplikovat na jednotlivce a podniky zabývající se virtuálními finančními aktivy, jako jsou ICO, STO, burzy kryptoměn, poskytovatelé kryptoměn, správci portfolia, makléřství a investiční poradci. Jak stanoví zákon o VFA, vydavatelé kryptografických tokenů (ICO a STO) musí jmenovat agenta VFA pro monitorování a podávání zpráv o procesu nabízení tokenů.
Tyto tři akty ukazují, že Malta vyvinula nový právní rámec pro STO, místo aby se je snažila nutit k dodržování stávajících předpisů. To může vysvětlit, proč je Malta nejpřátelštější jurisdikcí pro zahájení STO. Jurisdikce jiných zemí, např. USA se pokoušejí regulovat STO úpravou svých stávajících zákonů o akciových trzích a IPO. Tyto jurisdikce obvykle pouze prozkoumají bílé knihy, aby získaly koncepční nápady, prosazovaly předpisy AML / KYC a formulovaly zákony, které jsou založeny pouze na typu tokenu prodávaného prostřednictvím ICO nebo STO.
Kanada
Kanada je velmi jurisdikční vůči STO, pokud je prodej tokenů zahájen podle pokynů popsaných v regulačním karanténě ICO / STO vydaném kanadskými správci cenných papírů (CSA). Skupina CSA stanovila skupinu přísných pokynů pro vydávání prospektů a memorand o nabídkách (OM) před zahájením činnosti jako STO. OM musí obsahovat jasné informace týkající se plánu projektu, identit týmu zakladatelů a potenciálních rizik spojených s investováním.
V souladu s CSA musí subjekty zapojené do STO dokončit registraci dealera před zahájením prodeje tokenů. Společnosti způsobilé k aktivaci podniku navíc musí splňovat skupinu finančních závazků vůči investorům, zejména podrobnosti KYC a další příslušné požadavky na vhodnost.
Švýcarsko
Švýcarsko je také jednou z nejlepších jurisdikcí na světě, která zahájila STO. STO jsou regulovány Švýcarským úřadem pro dohled nad finančním trhem (FINMA), který zachází s bezpečnostními tokeny podobně jako s konvenčními cennými papíry, jako jsou akcie, futures a dluhopisy. Proto musí každá společnost nabízející STO dodržovat stejné zákony upravující cenné papíry. Stejně tak musí STO dodržovat předpisy KYC, aby se zabránilo různým formám podvodu.
Kromě toho jsou STO podrobeny také Švýcarsku "Velká pětka" Bankovní předpisy – předpisy proti praní peněz, zákon o burze cenných papírů, předpisy o infrastruktuře finančních trhů, bankovní předpisy a nařízení o systému kolektivního investování. Tyto předpisy jsou formulovány tak, aby podporovaly spravedlivé a etické tržní prostředí a chránily investory.
Pozorovatelé se domnívají, že se Švýcarsko během příštích několika let pravděpodobně vyvine jako centrum pro tokenizované cenné papíry, zejména vzhledem k tomu, že tato země se již může pochlubit slibnými výsledky s velkým počtem projektů kryptoměny.
Estonsko
Estonsko jde ve stopách Malty vytvořením přátelského právního prostředí pro bezpečnostní tokeny. Estonský úřad pro finanční dohled (EFSA) zachází s bezpečnostními tokeny jako s tradičními cennými papíry, a to podle právní definice zavedené zákonem o trhu s cennými papíry (SMA) a zákonem o závazcích (LOA)..
Na všechny STO by měl dohlížet EFSA, který vyžaduje, aby emitent STO předložil prospekt obsahující všechny informace obsažené v nařízení o prospektu (nařízení (EU) 2017/1129). Mezi nejdůležitější požadované informace patří následující:
– Registrační dokument, který obsahuje podrobné informace o vydavateli bezpečnostních tokenů
– Bezpečnostní poznámka, která obsahuje informace o povaze bezpečnostního tokenu
– Popis rizik spojených s investicí do projektu
– Podrobnosti o tom, jak budou získané prostředky použity
Německo
Německo se rozhodlo zaujmout přátelský právní přístup k projektům založeným na kryptoměnách obecně, což naléhalo na Bitbond, platformu pro půjčování kryptoměn P2P, aby tam spustila svoji STO, aby se stala vůbec první STO zahájenou v Německu.
Emitent bezpečnostního tokenu musí před spuštěním STO vypracovat prospekt, aby získal licenci od BaFin, což je německý regulační orgán pro cenné papíry. Kromě toho musí STO dodržovat další německé předpisy, včetně německého zákona o obchodování s cennými papíry (WpHG), nařízení o zneužívání evropských trhů (MAR) a nařízení o evropských trzích s finančními nástroji (MiFIR)..
Litva
Litva je jednou z nejpřátelštějších evropských zemí pro STO, protože její představitelé opakovaně vyjádřili své záměry proměnit Litvu v uzel bezpečnostních tokenů, zejména s ohledem na to, že tato země je díky své mimořádně přátelské zemi již jedním z nejvýznamnějších fintech uzlů blockchainové iniciativy. Litva je přirovnávána k Maltě, která je považována za nejlepší světový blockchainový uzel, který hostí stovky ICO a kryptoměn..
DESICO je platforma založená na blockchainu nabízející celé spektrum služeb souvisejících s bezpečnostními tokeny, kterou podporuje litovské ministerstvo hospodářství a ministerstvo financí. Litva je navíc jednou z mála zemí po celém světě, které mají zvláštní právní rámec regulující retailové investice v průmyslu STO. Litvu lze proto považovat za jednu z nejlepších evropských jurisdikcí pro zahájení STO.
Vydání vašeho bezpečnostního tokenu
Jedním z největších problémů spojených s bezpečnostními tokeny je likvidita. Před příchodem blockchainu bylo obchodování s částečným vlastnictvím aktiv s nízkou úrovní likvidity, jako jsou fondy soukromého kapitálu nebo investice do nemovitostí, téměř nemožné. U tokenizace aktiv založených na blockchainu je problém mnohem méně výrazný.
Existuje však několik úlovků. Tokeny musí zůstat v souladu s právními předpisy, protože mění majitele, což nařizuje pokračující implementaci předpisů KYC / AML po celou dobu životního cyklu tokenu. Kupující bezpečnostních tokenů musí mít legálně kompatibilní platformu, aby se mohli navzájem najít: výměna bezpečnostních tokenů. SEC rozhodl, že všechny kryptoburzy, které obsahují seznam bezpečnostních tokenů, by se měly registrovat jako makléři cenných papírů.
V důsledku toho musíte vybrat jednu ze zaregistrovaných platforem pro vydávání zabezpečení a spustit STO. Patří mezi ně jedna z platforem bezpečnostních tokenů, které jsme zmínili dříve, například Polymath, Harbor, Securitize a další. Jako příklad vás provedeme procesem vytváření bezpečnostního tokenu prostřednictvím Polymath.
(Poznámka: Na obrazovkách ilustrujících následující kroky jsme redigovali adresu ethereum a transakce poplatků zaplacených za náš ukázkový token. Kromě toho snímky obrazovky odrážejí přesně to, na co byste narazili při vytváření bezpečnostního tokenu pomocí služby vydávání bezpečnostních tokenů Polymath.).
1- Financujte svou peněženku Ethereum Metamask:
Než začnete vydávat svůj vlastní bezpečnostní token, musíte mít v peněžence Metamasku etherové prostředky. Metamask je peněženka Ethereum, ke které máte přístup prostřednictvím vlastního internetového prohlížeče. Pokud ještě nemáte peněženku Metamask, můžete si stáhnout rozšíření Metamask pro Chrome prostřednictvím tento odkaz. Poté financujte svou peněženku nějakým etherem.
Dále přejděte na svůj prohlížeč https://polymath-issuer.netlify.com/ a poté klikněte na ikonu "Vytvořte svůj bezpečnostní token" tlačítko pro spuštění procesu, jak je znázorněno na následujícím snímku obrazovky.
2 – Vytvořte si účet:
Chcete-li pokračovat v procesu vytváření účtu, budete se muset přihlásit do své peněženky Metamask kliknutím na ikonu Metamask na horní liště prohlížeče Chrome a zadáním hesla nebo heslové fráze. Tímto způsobem propojíte svou peněženku Metamask se svou peněženkou Polymath po vytvoření účtu.
Nyní vytvořte svůj účet na platformě Polymath zadáním svého jména a e-mailové adresy. Poté přijměte zásady ochrany osobních údajů Polymath a podmínky jejich používání a klikněte na "Vytvořit účet", jak je znázorněno na následujícím snímku obrazovky.
3- Zarezervujte si svůj symbol žetonu:
Dále vyberte název a symbol svého tokenu a klikněte na ikonu "Symbol rezervního tokenu" knoflík. Tento krok vám umožní rezervovat symbol tokenu, aby ho nikdo jiný nemohl použít. Jak je znázorněno na výše uvedeném snímku obrazovky, pojmenovali jsme náš token "Kointeligence" a vybral "CTG" symbol pro to.
Po výběru jména a symbolu tokenu vám bude poskytnuta 15denní lhůta pro konzultaci s právníky a poradci. Zobrazí se výzva s vyskakovacím oknem s dotazem, zda jste s výběrem spokojeni. Pokud je vše v pořádku, klikněte na "Reserve Ticker" tlačítko, jak je znázorněno na následujícím snímku obrazovky.
Po odeslání žádosti o rezervaci symbolu tokenu platforma automaticky odešle informace o vaší nabídce tokenů zabezpečení na e-mailovou adresu, kterou jste použili k vytvoření účtu Polymath. Abyste mohli tyto informace přijímat, budete muset ověřit svou e-mailovou adresu.
Po potvrzení vaší e-mailové adresy obdržíte e-mail, který obsahuje odkaz na transakci platby za registraci vaší STO.
4 – Vyberte si poskytovatele:
V tomto kroku si vyberete partnery, kteří vám pomohou s vaší kampaní STO. Budete mít příležitost vybudovat svůj tým výběrem správných poskytovatelů AML / KYC, marketingového týmu a právních poradců.
I když vám platforma nebude posílat e-maily, abychom vás informovali o poskytovatelích služeb, které jste vybrali, zatímco stále běžíte na testnet, bude vám zaslána ukázková e-mailová kopie, která by jim jinak byla zaslána.
Nyní klikněte na tlačítko označené "Vytvořte si svůj token hned teď". Zobrazí se výzva s vyskakovacím oknem, které vás požádá, abyste se ujistili, že jste před pokračováním dostali dostatečné informace od některého z uvedených poradců nebo právních firem..
5 – Vytvořte si vlastní bezpečnostní token:
Nyní můžete do zadaného prázdného pole zadat jakékoli další informace, například odkaz na váš web STO, jak je znázorněno na následujícím snímku obrazovky.
Poté budete muset kliknout "Předložit" na rozšíření prohlížeče peněženky Metamask k signalizaci vydání vašeho bezpečnostního tokenu. Na vaši e-mailovou adresu bude zaslána kopie hash transakce ethereum.
6- Nastavte podrobnosti o vašem STO:
Posledním krokem procesu je kliknutí na označené tlačítko "Nastavte podrobnosti nabídky". Přitom budete vyzváni k zobrazení obrazovky podobné té, která je uvedena na následujícím snímku obrazovky.
Při výběru omezeného STO nabídnete předem určený počet žetonů k prodeji za konkrétní cenu za žeton. Po dosažení stropu částky tokenu již nelze prodat žádné tokeny. Po provedení tohoto kroku dokončete podrobnosti své STO kliknutím na ikonu "Vyberte a nakonfigurujte STO", jak je znázorněno na výše uvedeném snímku obrazovky.
Tento krok by měl obsahovat i další podrobnosti o nabídce vašich tokenů zabezpečení, například:
– Datum zahájení a ukončení vaší nabídky tokenů;
– Měna přijata (ETH, POLY nebo obojí)
– Rychlost, jakou budou tokeny oceněny
Po vyplnění všech požadovaných údajů klikněte na "Potvrďte a spusťte STO". Tímto způsobem budete vyzváni k zadání stránky, která je uvedena na následujícím snímku obrazovky.
7- Seznam povolených investorů STO:
Toto je poslední krok v procesu nastavení vaší STO. Budete muset vytvořit whitelist pro investory, kteří si budou moci koupit STO během STO. Váš vytvořený seznam povolených určí země, které se mohou účastnit vaší STO. Při vytváření seznamu povolených se budete spoléhat na svůj právní tým a poradce. Svůj seznam povolených můžete aktualizovat před, během nebo dokonce po skončení STO. Když přidáte na seznam povolených investorů, uvidíte je zahrnutý v tabulce povolených seznamů, jak je znázorněno na následujícím snímku obrazovky.
Toto byl souhrn kroků, kterými budete muset projít, abyste vytvořili svůj bezpečnostní token přes Polymath. Od této chvíle by vašimi dalšími kroky mohla být propagace vaší nové STO prostřednictvím sociálních médií a začlenění do a seznam nabízejících bezpečnostní tokeny (STO).
Závěrečné myšlenky
Komunitě kryptoměn se velmi ulevilo, že se SEC rozhodla nepovažovat kryptoměny, jmenovitě bitcoin a ethereum, za cenné papíry, a to z toho důvodu, že byly kategorizovány jako užitečné tokeny. V současné době představují tokeny zabezpečení extrémně nízký podíl na trhu ve srovnání s tokeny nástrojů a je stále běžné slyšet otázky typu "Co je služba tokenů zabezpečení?" a "Není STO jen jiný název pro ICO?". Pozorovatelé však předpovídají, že trh bezpečnostních tokenů bude v průběhu roku 2019 vykazovat logaritmickou rychlost růstu. Očekává se, že během příštích několika let bude z Wall Street a Silicon Valley plynout kapitál v hodnotě USD do bezpečnostních tokenů, nikoli do tokenů utilit. K tomuto přechodu od ICO k STO dochází jednoduše kvůli skutečnosti, že při dodržování právních předpisů se očekává, že se do nich vrhne více investorů a do kapitálových obchodních modelů založených na bezpečnostních tokenech budou investovány větší kapitály.
Očekává se, že bezpečnostní tokeny zcela změní akciový trh, stejně jako bitcoin změnil měnu. Důvodem je, že bezpečnostní tokeny nabízejí investorům nejen likvidní ekonomické zájmy, ale také urychlené dodání výnosů. Nacházíme se ve zcela nové éře, kde lze tokenizovat všechny formy vlastnictví aktiv – jde o trh, který může mít v příštích několika letech hodnotu více než bilionů USD.