STO-playbook (Security Token Offering)

Der er en masse hype omkring sikkerhedstokens i disse dage, især da SEC næsten helt har kvalt brugen af ​​hjælpeprogrammer som uregistrerede værdipapirer. Sikkerhedstokens udvikler sig som en ny stamme af kryptografiske tokens, der ikke kun er i fuld overensstemmelse med SECs regler, men også bakket op af virkelige aktiver.

Selvom markedet for sikkerhedstoken udvikler sig i et ret hurtigt tempo, er branchen stadig i sine meget tidlige dage. Som sådan er der adskillige grå områder på både det marked, der præsenteres for token-købere, såvel som de forretningsmodeller, der er vedtaget af iværksættere og virksomhedsejere, der ønsker at rejse kapital via regulerede blockchain-baserede midler.

Gennem denne guide vil vi gennemgå og forklare nogle af de grundlæggende begreber og definitioner relateret til sikkerhedstokener og sikkerhedstoken-tilbud (STO’er).

Hvad er sikkerhedstokener?

Hvad betyder sikkerhedstoken? Ganske enkelt er sikkerhedstokener kryptografiske blockchain-baserede tokens, der repræsenterer finansielle aktiver såsom obligationer, sedler, obligationer, aktier (aktier), optioner og warrants. Det er en måde at eje en del af et selskab på uden at tage det i besiddelse af sikkerhedstokens, der repræsenterer aktier i virksomheden.

Statslige finansielle institutioner og virksomheder kan bruge sikkerhedstokens til at skaffe penge til forskellige investorer via sikkerhedstoken-tilbud (STO) baseret crowd salg. STO-investorer loves gevinster i form af udbytte, staking af belønninger (renter) eller stigning i virksomhedens værdi.

Sikkerhedstokens har minimale likviditetsproblemer sammenlignet med konventionelle værdipapirer (papirstøttede værdipapirer som obligationer, aktier, futures osv.). Med sikkerhedstokener kan investorernes udbytte udbetales på en foruddefineret dato i form af tokens via en specielt designet smart kontrakt.

En anden definition af sikkerhedstoken er, at sikkerhedstokener skal overføres "Howey’s Test", som blev udviklet af Højesteret til at afgøre, om en transaktion er kvalificeret til at blive betragtet som en form for "investeringskontrakt". I henhold til Securities Act of 1933 såvel som Securities Exchange Act fra 1934 vil kryptografiske tokens, der passerer Howey Test, blive betragtet som sikkerhedstokener snarere end utility-tokens. Som sådan er sikkerhedstokener underlagt specifikke krav til registrering og videregivelse.

Howey-testen betragter et kryptografisk token som et sikkerhedstoken, hvis det involverer:

1- Investering af penge

2- En fælles virksomhed

3- Profitforventninger

4- Andres arbejdsindsats

Observatører af kryptokurrencymarkedet kan markere forekomsten af ​​tre bølger af sikkerhedstokener:

1. Den første bølge af sikkerhedstokener: Sikkerhedstokener undtaget fra US SEC-reglerne. Sikkerhedstokener fra denne kategori anvender reguleringsfritagelser for velrenommerede, velhavende investorer. Disse tokens er blevet brugt af grænseoverskridende investorer. Denne bølge af sikkerhedstokens begyndte i 2017.
2. Den anden bølge af sikkerhedstokener: Sikkerhedstokener, der vil revolutionere identitetsstyring for at give en bølge af sikkerhedstokener, der er i overensstemmelse med US SEC-regler. Anti-hvidvaskning af penge (AML) og Know Your Customer (KYC) -reglerne automatiseres via en ny teknologi, der sidder oven på blockchain-laget af smarte kontrakter. Hashing af AML- og KYC-regler på land for land-basis kan gøre grænseoverskridende transaktioner mere gennemførlige og mere effektive. Denne bølge af sikkerhedstoken startede i 2018.
3. Den tredje bølge af sikkerhedstokener: Denne bølge af sikkerhedstokener er søjledannet for reduktion af lovgivningsmæssige risici og søger mere innovative økonomiske muligheder. Disse sikkerhedstokener vil fokusere på at forbedre likviditet, øge grænseoverskridende likviditetspræmier, fremme overholdelse af AML- og KYC-regler og reducere afviklingstider. Den tredje bølge har potentialet til korrekt tokenisering af eksisterende aktiver og automatisering af styring af udbytte samt STO-team token-lock-ups (optjening). I 2018 opstod der sikkerhedstokenhandel, men alligevel krævede sikkerhedstokenhandelsorganisationer såsom Security Token Alternative Trading Systems (ATS), som repræsenterer hybridplatforme, der kan bruges til både udstedelse og handel med sikkerhedstokens.

Hvordan fungerer sikkerhedstokener?

Sikkerhedstokener arbejder for at skaffe penge til en opstart eller en virksomhed. Som en måde at skaffe kapital til startups eller etablerede virksomheder repræsenterer STO faktisk en logisk udvidelse af konceptet bag ICO’er og IPO’er. Alene i USA oprettes der mere end 650.000 virksomheder hvert år. Wall Street, Silicon Valley og venturekapitalister giver ikke tilstrækkelig kapital til alle disse nye virksomheder. Som sådan giver regulerede og lovligt kompatible sikkerhedstoken-tilbud (STO’er) en ny kilde til den nødvendige finansiering. Selvom ca. 5,6 milliarder dollars blev rejst globalt via ICO’er og STO’er i 2017, blev mere end 36 milliarder dollars rejst via børsintroduktioner i USA alene det samme år. Det er klart, at ICO’er og STO’er ikke er klar til at erstatte børsintroduktionen, men de kan tjene som et levedygtigt alternativ for mange virksomheder.

Sikkerhedstokener kan også arbejde med at hjælpe med tokenisering eller securitisering af eksisterende virkelige aktiver. Processen med tokenisering, som også er kendt som krypto-fraktionering, af globale virkelige aktiver repræsenterer en anden potentiel mulighed for sikkerhedstokener. Verdens aktiekapital aktiverer omkring $ 70 billioner, og ejendomsaktiver anslås at overstige $ 230 billioner ($ 180 billioner i boligejendomme, $ 32 billioner i kommercielle ejendomme og resten i landbrugsejendomme). Alle disse aktier repræsenterer frø til sikkerhedstokener og formulerer et marked, der lige er begyndt at dukke op i 2018.

Masseadoptagelse af sikkerhedstokener vil erstatte meget af det nuværende papirarbejde, der anvendes til handel med værdipapirer. Sikkerhedstokener minimerer de samlede omkostninger ved administration af nutidens finansielle systemer. Det anslås, at verden kan spare op til $ 6 mia. Hvert år, brugt på papirbaserede finansielle systemer, hvis sikkerhedstokener massivt vedtages på tværs af aktiemarkederne..

Hvad gør sikkerhedstokener?

I alle samtaler omkring sikkerhedstokens kan det være svært at bestemme, hvad sikkerhedstokens rent faktisk gør, og hvad der bare er spekulation. Derudover er det vigtigt at være opmærksom på, hvilke kvaliteter der er unikke for sikkerhedstokener, og hvilke faciliteter der allerede var tilgængelige, men simpelthen gøres lettere eller mere effektive ved tilføjelse af blockchain-teknologi.

For eksempel var det allerede muligt at fraktionere de virkelige aktiver, oftest i form af delte ejendomsinvesteringer. Hvad tokenisering af disse aktiver gør er at gøre det hurtigere og lettere at overføre ejerskab af disse fraktionerede aktiver samt reducere udgifterne forbundet med en sådan overførsel.

På samme måde gav forordning S allerede virksomheder adgang til udenlandske investeringer. Sikkerhedstokener fungerer simpelthen som en metode til at bruge regel S til tokensalg.

Sikkerhedstokens ses som demokratisering af fundraising-processen, men i virkeligheden er de mindre demokratiske end ICO’er og andre former for crowdfunding. På grund af det uheldige misbrug af ICO-systemet er mange nu tvunget til at henvende sig til STO’er i stedet, hvilket udelader de investorer, der muligvis ikke kan opfylde kravene om at blive en akkrediteret investor i en STO.

Og hvad koster det? Mens nogle har spekuleret i, at det i sidste ende vil være mere overkommeligt end traditionelle former for lancering af værdipapirer, er det faktisk i øjeblikket dyrere. De fleste eksperter mener, at priserne til sidst vil udjævne, og at det er usandsynligt, at vi rent faktisk vil se udstedelse af sikkerhedstoken blive den mere overkommelige mulighed. Og for at være sikker er en STO dyrere at lancere end en ICO, men for nogle projekter har de muligvis ikke noget valg i sagen, hvis de ønsker at overholde reglerne i deres jurisdiktion.

Hvad er så de virkelige fordele ved sikkerhedstokener og STO’er?

Hovedsageligt ligger fordelene i hastighed, effektivitet og teknologiske fremskridt forbundet med blockchain-teknologi.

Værdipapirlovgivningen er kompliceret og indviklet og kan variere meget fra jurisdiktion til jurisdiktion. Dette fører til et mareridt for overholdelse for dem, der ønsker at overføre deres værdipapirer. Blockchain-aktiverede smarte kontrakter kan dog have sikkerhedsreglerne hårdkodet i dem, så de kun kan handles, når overholdelsen er opfyldt. Dette vil give virksomheder og investorer en stærk beskyttelse mod værdipapirbedrageri. Selv komplicerede grænseoverskridende transaktioner vil være meget lettere takket være blockchain.

Den friktionsløse karakter af sikkerhedstokener bør også øge markedets nuværende likviditet. Når det er hurtigere, lettere og mere overkommeligt at udveksle værdipapirer (uanset hvilken form de har), bør dette føre til mere bevægelse på markedet.

Blockchain bringer også et nyt niveau af gennemsigtighed til værdipapirer, hvilket gør regeringstilsyn lettere. Dette appellerer muligvis ikke meget til de kryptopurister, der foretrækker decentraliserede valutaer uden regeringsinddragelse, men for dem, der er i masseadoptionslejren, kan alt, hvad der får regeringer ombord, kun ses som glat vej til større accept og udnyttelse af kryptokurrency..

I bund og grund er det, hvad sikkerhedstokener sigter mod at bringe fordelene ved blockchain til det traditionelle værdipapirrum. Friktionsfri transaktioner, gennemsigtighed, smarte kontrakter og andre aspekter af blockchain-teknologi bør forbedre dette eksisterende marked.

Hvad er en sikkerhedstokenplatform?

Mange af de nuværende cryptocurrency-børser udfører ikke den nødvendige due diligence på deres brugere for at identificere, hvem der kan og ikke kan investere i visse sikkerhedstokener. Med decentraliserede krypto-udvekslinger er problemet endnu mere komplekst.

Alternative handelssystemer (ATS) eller sikkerhedstokenplatforme er regulerede kryptoplatformer, der er specielt oprettet til udstedelse af sikkerhedstokens. Disse platforme sigter mod at løse likviditetsproblemer, som langt er en af ​​de største hindringer, der hindrer masseoptagelse af sikkerhedstokener. Likviditet repræsenterer den lethed og stabilitet, hvormed et sikkerhedstoken kan købes og sælges på markedet. I øjeblikket er sikkerhedstokenmarkedet præget af ekstremt lave niveauer af likviditet på grund af det lave antal operationelle, regulerede sikkerhedstokenudvekslinger.

Sikkerhedstokenplatforme forenkler processen med udstedelse af sikkerhedstokener. Disse platforme udsteder ikke kun et sikkerhedstoken til dig, men hjælper dig også med at gennemgå alle de nødvendige papirer og juridiske procedurer for at være i fuld overensstemmelse med SEC’s regler eller sikkerhedsreglerne i det land, hvor du vælger at udstede din polet. Sikkerhedstokenplatforme hjælper dig med at vælge den rigtige KYC / AML-udbyder til din STO.

De tilgængelige sikkerhedstokenplatforme inkluderer i øjeblikket Polymath, tZero, Swarm, Harbor, Securrency og Securitize.

Polymath

Polymath arbejder på at blive "Ethereum til sikkerhedstokener". Polymath har udviklet ST-20-tokenstandarden oven på Ethereums blockchain. Platformen leverer alle de nødvendige juridiske og tekniske løsninger til at tokenisere aktier, obligationer eller enhver anden form for aktiv på blockchain.

Polymath har udstedt sit eget native token, POLY, der skal bruges som en valuta for alle økonomiske operationer, der finder sted på Polymaths platform.

Polymath betragtes som en førende inden for markedssektoren for sikkerhedstokenudveksling og har etableret et partnerskab med tZero, en sikkerhedstokenudveksling, der vil fremme likviditeten af ​​sikkerhedstokens udstedt på Polymaths blockchain.

Havn

Harbour er en blockchain-baseret handelsplatform, der er specielt oprettet til at udstede sikkerhedstokener og hjælpe dem gennem processen med at overholde de nuværende lovgivningsmæssige rammer. Harbor hjælper også eksisterende virksomheder med at tokenisere deres aktiver og skifte til blockchain-baserede aktier. Harbour bruger et reguleret tokensystem, der er afhængig af R-Token.

R-Token er et Ethereum-baseret tilladelsestoken, der kun muliggør tokenoverførsler, hvis de bliver godkendt af en on-chain regulatorservice, som er indstillet til at være i fuld overensstemmelse med SECs regler.

Securitize

Securitize er en blockchain-baseret handelsplatform, der fungerer som en ende-til-ende-platform til udstedelse af tokens til tokenisering af aktiver i den virkelige verden. Disse aktiver kan være i form af et selskab, en fond, en fast ejendom eller enhver anden form for virkelige aktiver.

Securitize er designet til at styre behandlingen af ​​anmodede investorer, fra login-godkendelse til modtagelse af kapital, ud over udstedelse og styring af sikkerhedstokener gennem hele det tokeniserede aktivs levetid.

Securitize opnår dette via deres unikke DS-protokol, der fungerer via dens DS-tokens. DS-tokens er Ethereum-baserede ERC20-tokens, der implementerer de ekstra kroge, der kræves af DS-protokollen.

Sværm

Swarm er en blockchain-baseret platform til tokenisering af aktiver i den virkelige verden. Swarm er afhængig af SRC20-protokollen, som er en kryptografisk standard, der specielt er formuleret til at tokenisere aktiver. Aktiver, der kan tokeniseres gennem Swarm, kan omfatte virksomheder, fast ejendom, landbrugsprojekter, vedvarende energikilder, kryptokurrency hedgefonde og mere. Platformene letter styring, forvaltning og handel med tokeniserede virkelige aktiver.

SRC20-protokollen foreskriver et endeligt sæt regler, der skal indarbejdes i sikkerhedstokens for at repræsentere det tokeniserede aktiv. Denne standardisering hjælper programmører med at udvikle applikationer, der kan bruge disse sikkerhedstokener. SRC20-baserede sikkerhedstokens kan udføre følgende:

– Repræsentere ejerskab af en del af et tokeniseret aktiv

– Aktivér tokenholdere til at administrere tokeniserede aktiver via afstemning

– Sikre rettigheder til aktivernes indtægtsstrømme

– Giv et økosystem, der overholder lovgivningen, til handel med sikkerhedstokener

Platformens native token er SWM, hvilket letter økonomisk drift på Swarm-platformen.

Sikkerhedsvaluta

Securrency er en platform til tokenisering af aktiver i den virkelige verden og udstedelse af sikkerhedstokener. Platformen har en enkel "Træk og slip" procedure til udstedelse af sikkerhedstokens via et par klik. Platformen kan også prale af en unik motor, kendt som RegTex, der udfører KYC for kunder fra 160 lande, ud over AML til fiat- og kryptovaluta-tegnebøger. RegTex verificerer også kilderne til midler og akkrediterede investorer.

Derudover tilbyder Securrency brugerne specielle API’er og abstraktionslag kendt som Securrency’s fleksible InfiniXChange for at vælge en blockchain efter eget valg..

nul

tZero er en sikkerhedstokenudveksling, der samarbejder med markedslederen Polymath. De blockchain-baserede teknologier, der tilbydes via tZero, sigter mod at revolutionere markedet for sikkerhedstoken samt at løse de iboende ineffektiviteter ved Wall Street. tZero er designet til at gøre finansielle operationer mindre set til konventionelle, institutionelle markedsrammer.

Platformen har også sit oprindelige token, tZero token, som fremmer alle handelsoperationer, der udføres på platformen.

Køb af sikkerhedstokener via en STO eller børs

Hvis du undrer dig over, hvordan du køber sikkerhedstokener, kan de købes via et Security Token Offering (STO) eller via en udveksling af sikkerhedstoken, som lejlighedsvis kaldes Security Token Alternative Trading Systems (ATS).

Køb via et sikkerhedstokenudbud (STO)

Deltagelse i en STO svarer til at deltage i ICO’er til hjælpeprogrammer. Du kan købe tokens under en STO fra projektets hjemmeside. Du kan derefter holde, sælge eller handle dine købte tokens. På grund af det faktum, at sikkerhedstokens repræsenterer finansielle værdipapirer, er dine købte tokens bakket op af materielle beholdninger såsom aktiver, virksomhedens indtægter eller fortjeneste.

STO’er lanceres på ATS-baserede platforme som Polymath, Swarm, Harbour eller andre. Før udstedelse vil virksomheder, der lancerer en STO, blive guidet gennem et sæt teknologiske og juridiske processer. Sikkerhedstokens udstedt på denne måde overholder kravene i KYC og AML samt værdipapirlovene i de bestemte jurisdiktioner, de berører. Sikkerhedstokener lanceret ved hjælp af Polymaths ST-20-standard kan forhindre handel mellem enkeltpersoner fra ekskluderede lande ved hjælp af smarte kontrakter og platformens hvidliste-teknologi. Så længe du opfylder kravene, er det let at finde ud af, hvordan man investerer i sikkerhedstokener.

Security Token Advanced Trading Systems (ATS) / Security Token Exchanges

Du kan købe sikkerhedstokens via en af ​​følgende sikkerhedstokenudvekslinger, der for tiden er tilgængelige på markedet:

nul

tZero er ikke kun en udveksling af sikkerhedstokener, men også en udstedelsesplatform for sikkerhedstoken. Udvekslingen er ekstremt enkel at bruge. Dens partnerskab med Polymath forenkler den juridiske verificeringsproces, som brugerne skal gennemgå, før de faktisk handler med sikkerhedstokener. tZero har en smart ordreafstemningsmotor og et risikostyringssystem, som er fuldt ud i overensstemmelse med handel med token. På tZero kan brugerne handle med tokens baseret på ST20-standarden, som er en unik Ethereum-standard, der er innoveret af Polymath. ST20-standard tokens kan kun købes af Ethereum-adresser, hvis ejere har gennemført KYC-verifikationsprocedurer.

BankToTheFuture (BTF)

BankToTheFuture (BTF) er en sikkerhedstokeninvesteringsplatform / -udveksling, som kun kan tilgås og bruges af professionelle investorer. Platformen er kun åben for investorer med en årlig indkomst på mindst $ 200.000, der kan forpligte sig til at investere mindst $ 1.000 med BTF årligt.

Bancor

Bancor er en sikkerhedstokenudveksling, der har udviklet sin helt egen Smart Token-protokol, som betragtes som en forløber for den nye æra af decentraliserede kryptokursudvekslinger. Sikkerhedstokener baseret på Smart Token-protokollen kan automatisk konverteres til andre tokens på Bancors netværk via en unik teknologi, der fungerer på samme måde som Atomic Swaps.

Bancor har sit eget native token, BNT-tokenet, der fungerer som et brotoken, der kan formidle udvekslingsprocessen mellem ethvert par sikkerhedstokener, der findes på børsen.

Sikkerhedstoken tilbudsproces

Lad os tage dig igennem processen med at oprette et sikkerhedstoken-tilbud (STO).

Forståelse af regler og juridisk overholdelse

Før du lancerer et sikkerhedstoken-tilbud (STO), skal du forstå de føderale sikkerhedsbestemmelser, især hvis du ønsker at acceptere investorer fra USA. I USA skal sikkerhedstokener være i overensstemmelse med en af ​​følgende regler:

– Regel D

– Regel A+

– Regel S

Regel D

Regel D tillader en STO at undgå registrering hos SEC, forudsat at udstederne af tokens er udfyldt "Form D", efter at sikkerhedstokener er solgt. Den part, der tilbyder sikkerhedstokens, kan anmode om tilbud fra investorer i overensstemmelse med afsnit 506C.

Afsnit 506C kræver en verifikation, der antyder, at investorerne er beviseligt akkrediteret, og at de oplysninger, der gives under henvendelser, er "fri for vildledende eller falske udsagn".

Regel A+

Denne undtagelse vil gøre det muligt for skaberen af ​​STO at tilbyde et SEC-godkendt sikkerhedstoken til ikke-akkrediterede investorer via en generel anmodning om en investering på i alt op til $ 50 millioner.

For kravet om at registrere et sikkerhedstoken med succes kan udstedelsen af ​​regel A + forbruge mere tid sammenlignet med andre muligheder. Af samme grund er udstedelsen af ​​regel A + betydeligt dyrere sammenlignet med andre optioner.

Regel S

Dette sker, når en STO lanceres i et andet land end USA og således ikke er underlagt registreringskravene i afsnit 5 i 1993-loven. Skaberne af STO skal stadig overholde sikkerhedsbestemmelserne i det land, hvor STO skal lanceres.

Hvornår skal man starte en STO?

Vi anbefaler at starte en STO for at skaffe kapital til et selskab eller opstart, der opfylder 2 eller flere af følgende kriterier. Overvej som sådan at starte en STO, hvis din virksomhed er:

– Forventes at generere mindst $ 10 mio. I omsætning årligt

– Planlagt at være en opstart med høj vækst

– At drive grænseoverskridende forretning

– Designet til at udstede omsættelige aktier i et aktiv

– Interesseret i finansieringsmidler, der forbinder virksomhedens kundebase

– På udkig efter højere likviditetsniveauer for aktiehavere i selskabet

Identificering af din målgruppe

Skabere af STO’er kan se efter fuld registrering hos SEC, som er et juridisk, økonomisk og logistisk dilemma. For at springe dette trin over skal virksomheden gå efter en "SEC-undtagelse". For at opnå dette skal du vælge undtagelse fra regel D, som forbyder salg til ikke-akkrediterede investorer fra USA.

På den anden side kan du vælge undtagelse fra regel A. Værdipapirkoncernen Tripoint Global er på vej til at blive det første nogensinde regulerede selskab, der tilbyder salg af sikkerhedstokens i henhold til SECs regel A, dvs. det kan sælge sikkerhedstokens til ikke-akkrediterede investorer fra USA..

I øjeblikket kan du dog kun sælge sikkerhedstokener til akkrediterede og ikke-amerikanske investorer. Akkrediterede investorer henviser til enten enkeltpersoner eller institutioner med en nettoværdi på mindst $ 1 million. Du bør kun målrette mod disse to grupper i din STO marketing.

Bedste land jurisdiktioner til at starte din STO

Juridiske spørgsmål udgør den mest betydningsfulde hindring for STO-modellen over hele verden. Selvom det i øjeblikket er ulovligt at rejse kapital via STO’er i de fleste lande, har nogle få andre etableret meget venlige juridiske miljøer til STO-fundraising-modellen. I øjeblikket inkluderer de bedste lande jurisdiktioner til at lancere din STO Malta, Canada, Estland, Schweiz, Tyskland og Litauen.

Malta

Malta er utvivlsomt det bedste land at gå til for at starte din STO, især i betragtning af at landets embedsmænd gentagne gange har udtrykt deres vilje til at gøre Malta til et internationalt knudepunkt for STO’er. Landet har besluttet at etablere en juridisk ramme for STO’er, der er baseret på tre retsakter, der var enstemmigt vedtaget af det maltesiske parlament:

1- Malta Digital Innovation Authority Act (MDIA)

MDIA-handlingen leverede juridiske, tokenomiske og tekniske definitioner til brugere på blockchain-baserede platforme på Malta. Det garanterede også, at blockchain-teknologiudbydere kan operere i en lovlig og gennemsigtig atmosfære.

2- Lov om innovativ teknologisk arrangement og tjenester (ITAS)

ITAS-loven beskriver retningslinjerne for certificering og revision af software og rammer, der sigter mod at etablere blockchain-baserede startups, DAO’er, smarte kontrakter og kryptokursudvekslinger.

3- Virtuel finansiel aktiver (VFA) Act

VFA-loven etablerede en ramme for regler, der kan anvendes på enkeltpersoner og virksomheder, der beskæftiger sig med virtuelle finansielle aktiver såsom ICO’er, STO’er, kryptovalutaudvekslinger, udbydere af kryptovaluta tegnebog, porteføljeforvaltere, mægler og investeringsrådgivere. Som dikteret af VFA-loven skal udstedere af kryptografiske tokens (ICO’er og STO’er) udpege en VFA-agent til at overvåge og rapportere om processen med token-udbud.

Disse tre handlinger viser, at Malta har udviklet en ny juridisk ramme for STO’er snarere end at forsøge at tvinge dem til at overholde eksisterende regler. Dette kan forklare, hvorfor Malta er verdens mest venlige jurisdiktion til lancering af en STO. Andre lands jurisdiktioner, f.eks. USA forsøger at regulere STO’er ved at ændre deres eksisterende aktiemarked og børsintroduktionslove. Disse jurisdiktioner undersøger normalt kun hvidbøger for at udtrække konceptideer, håndhæve AML / KYC-regler og formulere love, der kun er baseret på den type token, der sælges via ICO’er eller STO’er.

Canada

Canada er en meget STO-venlig juridisk jurisdiktion, forudsat at token-salget lanceres i henhold til retningslinjerne beskrevet i den regulerende ICO / STO-sandkasse frigivet af de canadiske værdipapiradministratorer (CSA). En gruppe strenge retningslinjer blev fastlagt af CSA til udstedelse af prospekter og tilbudsnotater (OM) inden lanceringen som STO. OM skal indeholde klare oplysninger om projektets køreplan, identiteten for teamet af stiftere og de potentielle risici forbundet med investering.

Som det følger af CSA, skal enheder, der er involveret i en STO, udføre en forhandlerregistrering inden de lancerer token-salget. Desuden skal virksomheder, der kvalificerer sig til forretningsudløseren, opfylde en gruppe finansielle forpligtelser over for investorer, nemlig KYC-detaljer og andre relevante egnethedskrav.

Schweiz

Schweiz er også en af ​​verdens bedste jurisdiktioner til at lancere en STO. STO’er er reguleret af den schweiziske finanstilsyn (FINMA), som behandler sikkerhedstokener på samme måde som konventionelle værdipapirer såsom aktier, futures og obligationer. Som sådan skal ethvert selskab, der tilbyder en STO, overholde de samme love, der regulerer værdipapirer. I samme retning skal STO’er overholde KYC-reglerne for at forhindre forskellige former for svig.

Desuden udsættes STO’er for schweizere "Big Five" Bankforskrifter – Forbud mod hvidvaskning af penge, børsloven, forskrifter for finansiel markedsinfrastruktur, bankforskrifter og regler om kollektive investeringsordninger. Disse regler er formuleret for at fremme et retfærdigt og etisk markedsmiljø og for at beskytte investorer.

Observatører mener, at Schweiz sandsynligvis vil udvikle sig til et knudepunkt for tokeniserede værdipapirer i løbet af de næste par år, især i betragtning af at landet allerede har en lovende track record med et stort antal kryptokurrencyprojekter..

Estland

Estland følger i Maltas fodspor ved at etablere et venligt juridisk miljø for sikkerhedstokener. Den estiske finanstilsynsmyndighed (EFSA) behandler sikkerhedstokens som traditionelle værdipapirer i henhold til den juridiske definition, der er indført via Securities Market Act (SMA) og Law of Obligations Act (LOA).

Alle STO’er bør være under tilsyn af EFSA, der kræver, at udstederen af ​​en STO skal fremlægge et prospekt inklusive alle de oplysninger, der er inkluderet i prospektforordningen (forordning (EU) 2017/1129). De vigtigste nødvendige oplysninger inkluderer følgende:

– Registreringsdokument, der indeholder detaljerede oplysninger om sikkerhedstokenudstederen

– Sikkerhedsnote, der indeholder oplysninger om arten af ​​sikkerhedstokenet

– Beskrivelse af risici forbundet med investering i projektet

– Detaljer om, hvordan indsamlede midler vil blive brugt

Tyskland

Tyskland har besluttet at indtage en venlig juridisk holdning til kryptokurrencybaserede projekter generelt, som opfordrede Bitbond, P2P-kryptokurrencyudlånsplatformen, til at lancere sin STO der og blive den første STO nogensinde, der blev lanceret i Tyskland.

Udstederen af ​​et sikkerhedstoken skal udarbejde et prospekt inden lanceringen af ​​STO for at få en licens fra BaFin, som er Tysklands værdipapirreguleringsmyndighed. Desuden skal STO’er overholde andre tyske regler, herunder den tyske lov om værdipapirhandel (WpHG), den europæiske markedsmisbrugsforordning (MAR) og den europæiske markedsmarked for finansielle instrumenter (MiFIR)..

Litauen

Litauen er et af de mest STO-venlige europæiske lande, da landets embedsmænd gentagne gange har udtrykt deres intentioner om at gøre Litauen til et sikkerhedstokenhub, især i betragtning af at landet allerede er et af verdens mest fremtrædende Fintech-knudepunkter takket være dets ekstremt venlige blockchain-initiativer. Litauen sammenlignes med Malta, der er anerkendt som verdens største blockchain-hub, der er vært for hundredvis af ICO’er og kryptokurrencybaserede virksomheder.

DESICO er en blockchain-baseret platform, der tilbyder det fulde spektrum af sikkerhedstokenrelaterede tjenester, som er godkendt af det litauiske økonomiministerium og finansministeriet. Desuden er Litauen et af en håndfuld lande over hele verden, der har en særlig juridisk ramme, der regulerer detailinvesteringer i STO-branchen. Som sådan kan Litauen betragtes som en af ​​Europas bedste lande jurisdiktioner til at starte en STO.

Udstedelse af dit sikkerhedstoken

Et af de største problemer forbundet med sikkerhedstokens er likviditet. Før blockchain-fremkomsten var det næsten umuligt at handle fraktioneret ejerskab af aktiver med lavt likviditetsniveau, såsom private equity-fonde eller ejendomsinvesteringer. Med blockchain-baseret aktivtokenisering er problemet meget mindre fremtrædende.

Der er dog et par fangster. Tokens skal forblive lovligt kompatible, da de skifter hænder, hvilket kræver løbende implementering af KYC / AML-regler gennem hele tokens livscyklus. Sikkerhedstoken-købere skal have en lovligt kompatibel platform for at finde hinanden: en udveksling af sikkerhedstoken. SEC har besluttet, at alle kryptobørser, der viser sikkerhedstokener, skal registrere sig selv som værdipapirmæglere.

Derfor skal du vælge en af ​​de registrerede sikkerhedsudstedelsesplatforme for at starte din STO. Disse inkluderer en af ​​de sikkerhedstokenplatforme, som vi tidligere nævnte, såsom Polymath, Harbour, Securitize og andre. Som et eksempel vil vi lede dig gennem processen med at oprette et sikkerhedstoken via Polymath.

(Bemærk: i skærmbillederne, der illustrerer følgende trin, redigerede vi ethereumadressen og transaktionerne af gebyrer betalt for vores demo-token. Bortset fra dette afspejler skærmbillederne præcis, hvad du ville støde på, når du opretter dit sikkerhedstoken ved hjælp af Polymaths sikkerhedstokenudstedelsestjeneste).

1- Finansier din Ethereum Metamask tegnebog:

Du skal have ether-midler på din Metamask-tegnebog, inden du kan begynde at udstede dit helt eget sikkerhedstoken. Metamask er en Ethereum-tegnebog, som du kan få adgang til via din egen internetbrowser. Hvis du ikke allerede har en Metamask-tegnebog, kan du downloade Metamask Chrome-udvidelsen via dette link. Derefter finansierer du din tegnebog med noget ether.

Ret derefter din browser til https://polymath-issuer.netlify.com/ og klik derefter på "Opret dit sikkerhedstoken" -knappen for at starte processen, som vist på nedenstående skærmbillede.

2- Opret din konto:

For at fortsætte med processen med at oprette din konto skal du logge på din Metamask-tegnebog ved at klikke på ikonet Metamask i øverste bjælke i din Chrome-browser og indtaste din adgangskode eller mnemoniske adgangssætning. Ved at gøre dette vil du linke din Metamask-tegnebog til din Polymath-tegnebog, når du har oprettet din konto.

Opret nu din konto på Polymaths platform ved at indtaste dit navn og din e-mail-adresse. Accepter derefter Polymaths privatlivspolitik samt dets brugsbetingelser, og klik "Opret konto", som vist på nedenstående skærmbillede.

3- Reserver dit tokensymbol:

Vælg derefter dit tokenavn og symbol, og klik på "Reserve symbol symbol" knap. Dette trin giver dig mulighed for at reservere et tokensymbol, så ingen andre kan bruge det. Som vist på ovenstående skærmbillede navngav vi vores token "Cointelligence" og valgte den "CTG" symbol for det.

Når du har valgt dit tokenavn og symbol, får du en periode på 15 dage til at konsultere dine advokater og rådgivere. Du bliver bedt om et pop op-vindue, der spørger dig, om du er tilfreds med dine valg. Hvis alt er i orden, skal du klikke på "Reserve Ticker" som vist på nedenstående skærmbillede.

Efter at have sendt din anmodning om tokensymbolreservation sender platformen automatisk oplysninger om dit sikkerhedstokenudbud til den e-mail-adresse, du brugte til at oprette din Polymath-konto. Du bliver nødt til at bekræfte din e-mail-adresse for at kunne modtage disse oplysninger.

Når du har bekræftet din e-mail-adresse, modtager du en e-mail, der indeholder et link til transaktionen af ​​betalingen til registrering af din STO.

4- Vælg dine udbydere:

I dette trin kan du vælge de partnere, der vil hjælpe dig i hele din STO-kampagne. Du får mulighed for at opbygge dit team ved at vælge de rigtige AML / KYC-udbydere, marketingteam og juridiske rådgivere.

Selvom platformen ikke sender dig e-mails for at underrette dig om de tjenesteudbydere, du har valgt, mens du stadig kører på testnet, vil du blive sendt en eksemplar e-mail-kopi, der ellers ville blive sendt til dem.

Klik nu på den markerede knap "Opret dit tegnet nu". Du vil blive bedt om et pop op-vindue, der beder dig om at sikre dig, at du har modtaget tilstrækkelig information fra en af ​​de anførte rådgivere eller advokatfirmaer, før du fortsætter.

5- Opret dit eget sikkerhedstoken:

Nu kan du indtaste yderligere oplysninger, såsom et link til dit STO-websted i den medfølgende tomme boks, som illustreret på nedenstående skærmbillede.

Bagefter skal du klikke "Indsend" på Metamask-tegnebogens browserudvidelse for at signalere udstedelse af dit sikkerhedstoken. En kopi af ethereum-transaktionshash sendes til din e-mail-adresse.

6- Konfigurer detaljerne i din STO:

Det sidste trin i processen er at klikke på den markerede knap "Opsæt dine tilbudsdetaljer". Når du gør det, bliver du bedt om at have en skærm som den, der vises i nedenstående skærmbillede.

Når du vælger en begrænset STO, vil du tilbyde et forudbestemt antal poletter til salg til en bestemt pris pr. Token. Når tokenloftbeløbet er nået, kan der ikke sælges flere tokens. Når du har gennemgået dette trin, skal du færdiggøre dine STO-detaljer ved at klikke på "Vælg og konfigurer STO", som vist på ovenstående skærmbillede.

Dette trin skal også omfatte andre detaljer til dit tilbud om sikkerhedstoken, såsom:

– Start- og slutdatoen for dit token-tilbud

– Valuta accepteret (ETH, POLY eller begge dele)

– Den hastighed, hvormed tokens vurderes

Når du har udfyldt alle de krævede detaljer, skal du klikke på "Bekræft og start STO". Ved at gøre dette bliver du bedt om en side som den, der vises i nedenstående skærmbillede.

7- Hvidliste STO’s investorer:

Dette er det sidste trin i processen med opsætning af din STO. Du bliver nødt til at oprette en hvidliste til de investorer, der kan købe tokens under STO. Din oprettede hvidliste bestemmer de lande, der har lov til at deltage i din STO. Du vil stole på dit juridiske team og rådgivere til at oprette din hvidliste. Bemærk, at du kan opdatere din hvidliste før, under eller endda efter afslutningen af ​​STO. Når du hvidlister investorer, vil du se dem inkluderet i hvidlistetabellen som vist på nedenstående skærmbillede.

Dette har været et resumé af de trin, du bliver nødt til at gennemgå for at oprette dit sikkerhedstoken via Polymath. Herfra kan dine næste skridt være at promovere din nye STO via sociale medier og inkludering på en liste over sikkerhedstokener (STO).

Afsluttende tanker

Kryptovaluta-samfundet har været ekstremt lettet over, at SEC besluttede ikke at betragte kryptokurver, nemlig bitcoin og ethereum, som værdipapirer på grund af det faktum, at de er blevet kategoriseret som hjælpeprogrammer. I øjeblikket repræsenterer sikkerhedstokens en ekstremt lav markedsandel sammenlignet med hjælpeprogrammer, og det er stadig almindeligt at høre spørgsmål som "Hvad er en sikkerhedstoken-tjeneste?" og "Er STO ikke bare et andet navn til ICO?". Ikke desto mindre forudsiger observatører, at markedet for sikkerhedstoken vil udvise en logaritmisk vækstrate i løbet af 2019. Milliarder USD i kapital forventes at strømme fra Wall Street og Silicon Valley til sikkerhedstokens i stedet for hjælpestolpen i løbet af de kommende par år. Dette skift fra ICO’er til STO’er sker simpelthen på grund af det faktum, at der med juridisk overholdelse forventes flere investorer at strømme ind, og større hovedstæder skal investeres i sikkerhedstokenbaserede forretningsmodeller.

Sikkerhedstoken forventes at ændre aktiemarkedet fuldstændigt, på samme måde som bitcoin skiftede valuta. Dette skyldes, at sikkerhedstokener tilbyder investorer ikke kun likvide økonomiske interesser, men også hurtig fremskaffelse af levering. Vi er i en helt ny æra, hvor enhver form for aktiv ejerskab kan tokes – det er et marked, der kan være mere værd end flere billioner USD i de næste par år.