L’ICO està mort … O no?
El nou clima d’inversió per a les startups Blockchain: nous enfocaments i reptes
El ICO el període de lluna de mel s’ha acabat realment.
Després del mercat alcista de 2017 i principis de 2018, Els nivells de finançament ICO arriben als nivells més baixos aquest any al setembre i octubre. S’han suggerit moltes raons per aquest període sec, des de la regulació governamental fins a la desconfiança dels inversors en el model ICO.
Tant si assistim a la mort de l’ICO, com si es produeixi una caiguda temporal o fins i tot a la maduració del mercat, una cosa és clara: els enfocaments per augmentar el finançament per a les startups de blockchain s’han d’adaptar ràpidament a aquestes noves realitats..
Llavors, com haurien de procedir les arrencades en aquest nou entorn hostil?
L’entusiasme que envoltava els ICO es basava en la il·lusió pel potencial d’aquest nou, tecnologia disruptiva anomenada blockchain: de la mateixa manera que els primers dies d’Internet, quan els inversors tenien ganes de no ser atrapats fent migdiades en la següent gran cosa.
Les startups es van dinamitzar per la possibilitat de recaptar (enormes) sumes de diners basant-se simplement en un bon llibre blanc, sense necessitat de recórrer a inversors institucionals o de risc. Molts inversors van obtenir beneficis ràpids substancials, tot i tenir poca comprensió real de la cadena de blocs. Molts joves empresaris amb poca experiència empresarial van atreure inversions ràpides i senzilles per a solucions sovint poc viables o simplement inútils.
Molts ja declaren que va explotar la cripta “bombolla”. Tot i això, tot i que el frenesí inicial era certament caòtic i volàtil, cosa que minava la reputació dels ICO entre els inversors, l’entusiasme que va impulsar el bombo es manté.
Les conferències i reunions criptogràfiques estan tan embrutades com sempre, i la tecnologia blockchain encara conserva el seu potencial disruptiu i canviant del món. Els inversors són allà fora … ara és més difícil aconseguir que se separin dels seus diners.
S’han acabat els dies de l’ICO “Wild West”. Els nous enfocaments són imprescindibles.
Els ICO encara són viables?
Finançament ICO encara és una opció per a les startups de blockchain, però en un mercat més conservador i només per als projectes adequats.
Els inversors han estat espantats per projectes de cadenes de blocs falsos o mig cuinats pel bombo i, en conseqüència, s’han mostrat desconfiats i desconfien del model en general.
Per tant, per a la majoria de projectes, el millor és evitar l’etiqueta d’ICO i l’estigma que s’hi adjunta. Només els projectes que puguin oferir un testimoni amb utilitat real, combinats amb una demanda que pugui mantenir el seu valor, sobreviuran en aquest nou entorn ICO més dur. Blockchain ha de ser integral a la solució.
No obstant això, fins i tot en aquests casos, la pregunta clau és “qui és el client?”
Fins i tot amb un testimoni i un concepte forts, no tots els clients estan preparats per a l’adopció de blockchain. Per exemple, una empresa que utilitza cadena de blocs per permetre als gegants farmacèutics comprar dades genètiques sensibles seria difícil d’esperar que les petites empreses genètiques que subministren les dades “facin criptografia” i comprin fitxes a l’intercanvi.
La tecnologia Blockchain no s’entén gaire fora de la comunitat criptogràfica i fins i tot pot ser intimidant per als forasters a causa de la seva complexitat percebuda. En el cas d’aquesta empresa, malgrat un ús útil i autèntic de blockchain, un ICO encara no és la millor opció, ja que és molt poc probable que el client taget adopti criptografia i participi en una oferta simbòlica: cal trobar altres fonts de finançament..
Els projectes que treballin en indústries més criptogràfiques, com FinTech i solucions digitals, trobaran la porta a un ICO una mica més obert, però hauran de lluitar encara més per demostrar el valor i la viabilitat de les seves startups..
Nous enfocaments per a la recaptació de fons
A la llum de l’escepticisme i la desconfiança dels inversors, el model ICO s’ha d’adaptar, reflectint els tipus d’inversió més tradicionals. L’interès encara hi és; els inversors simplement necessiten la major seguretat i supervisió que proporcionen els clàssics models d’inversió en accions.
En aquest context, el model de capital risc (VC) entra al mercat de la cadena de blocs, oferint als inversors l’oportunitat de comprar una participació a l’empresa a canvi de la inversió..
Els avantatges d’aquest model inclouen el control i la implicació que ofereix, així com la participació en els ingressos que genera el projecte. El model VC també obliga a les startups a estar constantment a la recerca de nous inversors, mantenint un projecte a l’abast, en lloc de rebre tots els diners alhora en una ICO, que al seu torn fomenta la despesa i les decisions imprudents..
Una nova tendència en el finançament de capital de risc (“finançament a petits passos”) s’adapta especialment al mercat de la cadena de blocs.
Això implica que les startups realitzin rondes d’inversió cada pocs mesos, en lloc de cada any més o menys, i del 2-3% en lloc del 10-25%, donant a l’inversor un coixí de seguretat addicional alhora que empeny un projecte per demostrar-se a si mateix a intervals regulars manteniment de la unitat i el focus. D’aquesta manera, el propi finançament VC produeix startups amb més èxit, amb un major control dels inversors i empresaris més motivats.
Introduïu el testimoni de seguretat
Un altre intent de calmar la inquietud dels inversors ha estat el desenvolupament del testimoni de seguretat.
Aquestes fitxes es consideren valors i, per tant, estan subjectes a la normativa legal sobre instruments financers. Això té el poder d’eliminar un dels aspectes més arriscats dels ICO per als inversors: la manca de regulació i protecció.
Els ICO que no compleixin la normativa podrien ser castigats, cosa que retornaria credibilitat i cert grau de certesa als inversors prudents que poden haver estat cremats en el passat.
En molts sentits, el testimoni de seguretat ofereix el millor d’ambdós mons: contractes intel·ligents que substitueixen intermediaris juntament amb totes les taxes i tràmits associats i, alhora, implementen els fonaments legals de les inversions tradicionals a l’espai criptogràfic..
Els tokens de seguretat són sens dubte una aposta més segura per als inversors, però encara no estan provats en gran mesura al mercat.
Tot i que l’eliminació d’intermediaris és sens dubte un avantatge en molts aspectes, reduir els costos i el temps i obrir oportunitats d’inversió a un públic més ampli, això suposa la responsabilitat del comprador i del venedor. Ara han de realitzar les funcions d’intermediari, preparar materials legals i de màrqueting, subscriure acords i garantir el compliment de la normativa.
Es tracta de procediments complexos que encara han d’afrontar els emissors, cosa que significa que els tokens de seguretat encara requereixen un major desenvolupament per ser les eines financeres viables que havien de ser.
Per tant, les fitxes de seguretat són més costoses i requereixen temps per llançar-se, tot i que el potencial i el bombo que les envolta són palpables.
Una tercera opció per a les empreses inicials és oferir un testimoni d’utilitat que atorga accés a una xarxa o serveis per utilitzar-los en una plataforma específica.
Aquí, la utilitat del servei és clau, ja que el testimoni només augmentarà de valor si el servei que s’ofereix pot estimular la demanda suficient. Per tant, el projecte ha de situar el concepte i la utilitat de la seva solució al centre de les seves activitats per tal de crear la màxima demanda.
També és clau entendre qui és el client aquí, ja que els tokens d’utilitat requereixen que els usuaris participin en una oferta de tokens, cosa que no és realista per a molts mercats objectiu.
Les startups necessiten millorar el seu joc
El nou entorn ICO no només ha conduït a una reavaluació de les tàctiques per augmentar el finançament, sinó que també ha elevat els requisits i les expectatives de les pròpies empreses per tranquil·litzar els inversors..
Un llampant llibre blanc i una campanya de màrqueting elegant ja no el tallaran. Els projectes han de ser capaços de demostrar el seu valor i la seva fiabilitat. Els inversors recentment “despertats” no deixaran cap pedra.
La consideració número 1 de les startups en aquest clima és la preparació d’un marc legal estanc i complet.
Els socis legals de bona reputació i ben establerts, preferiblement amb experiència treballant en projectes de blockchain, són un gran avantatge. Això és especialment important en el cas de les fitxes de seguretat, ja que el compliment de la normativa i l’elaboració d’un contracte intel·ligent decent requereix un coneixement legal profund..
La jurisdicció de la constitució també és un indicador potent de reputació per als inversors, i les jurisdiccions off-shore són una bandera vermella i un desactivament immediats, i altres jurisdiccions presenten obstacles burocràtics complexos i que requereixen molt de temps. Entre les jurisdiccions amigables amb la criptografia que poden posar a gust els inversors hi ha les de Singapur i Suïssa.
Els projectes han de proporcionar un conjunt complet de documentació clara, ben preparada i coherent, a més d’una base jurídica sòlida. Inclou informació tècnica com github, codi de token, MVP i qualsevol prototip de treball, així com models de negoci, màrqueting de màrqueting, fluxos d’ingressos, acords signats i plans de despesa..
La clau aquí és la transparència.
Això proporciona a l’inversor tota la informació possible sobre el projecte, assegurant-li que no s’amaga ni es reté res, cosa que permet prendre una decisió informada basada en els fets.
L’examen del model de negoci i l’estratègia per part dels potencials inversors també ajudarà a la pròpia empresa a desenvolupar-se i créixer fent forats en suposicions defectuoses.
La nova realitat és que ara les startups han de demostrar-se als inversors, no tan sols com a projectes i solucions prometedors i potencialment canviants, sinó com a socis fiables i legítims. Les startups han d’assegurar-se que tots els seus llibres estiguin en ordre abans d’acostar-se al mercat per a la inversió i, per a això, és probable que necessitin orientació i experiència de socis legals i consultors d’inversions..
Què queda del futur per a la inversió en blockchain?
El finançament de projectes blockchain començarà a adoptar pràctiques que es veuen en el finançament tradicional de renda variable. Això ja es fa palès a l’entrada del finançament de VC al mercat de blockchain i al desenvolupament del testimoni de seguretat.
Tot i que encara estan entusiasmats amb el potencial de la cadena de blocs, els inversors prudents necessiten la protecció i la participació que ofereixen els models més tradicionals.
El testimoni de seguretat és en molts sentits un pont entre la llibertat i l’obertura del model ICO i la seguretat i protecció de les inversions tradicionals. Aquestes noves eines i enfocaments, si s’executen correctament, permetran a les startups recuperar la confiança dels inversors i capitalitzar l’entusiasme i l’interès encara importants..
Tanmateix, les startups treballaran molt més per a qualsevol inversió. Els projectes estaran sotmesos a un major control des de tots els punts de vista.
Tot i que sens dubte serà més difícil per a les startups recaptar finançament en el futur, aquests desenvolupaments són, en última instància, una bona cosa per al mercat i un senyal que està madurant des d’un inici embrutidor i tumultuós..
Els inversors tindran una major seguretat i protecció en les seves inversions, mentre que els assajos i control que ara impliquen la captació d’inversions donaran lloc a projectes millors i amb més èxit. Les startups hauran de demostrar-se als inversors com a solucions viables i útils, demostrant una estructura jurídica i una estratègia empresarial coherents i completes de manera regular..
El nou clima d’inversions per a les startups blockchain és dur, però no és estèril. L’augment de la competència pel finançament generarà una nova generació d’empreses més fortes, més viables i un finançament més segur i transparent.
Aportat per Victor Michaelson
Victor Michaelson és el soci gerent de Memoràndum. Capital, una companyia d’inversió internacional centrada en actius basats en blockchain. La seva experiència en Capital Risc, Private Equity i Banca d’Inversions els permet proporcionar serveis exemplars als seus clients i grans oportunitats d’atracció d’inversions..