Balenes Bitcoin: us hauríeu de preocupar?

Una recent Bloomberg l’article afirma que al voltant de 1.000 persones controlen el 40 per cent de tots els bitcoins. Aquesta xifra es basa en les observacions de Aaron Brown, cap d’investigació de mercats financers d’AQR Capital Management.

Aquests 1.000 grans jugadors, anomenats “Balenes Bitcoin”, poden tenir un efecte desproporcionat al mercat. Quan les balenes compren o venen, poden canviar tot el mercat. Tenir aquesta enorme influència fa que les balenes tinguin un interès significatiu per a qualsevol que tingui BTC.

El fet que aquestes persones (o grups de persones) puguin decidir mudar-se de manera concertada posa de manifest altres preocupacions, una acció que sens dubte tindria conseqüències per als inversors individuals..

Podrien les balenes col·laborar de manera factible? D’acord amb Kyle Samani, soci director de Multicoin Capital, la resposta és sí:

Crec que hi ha uns quants centenars de nois, probablement tots es poden trucar i probablement sí.

Si retrocediu uns mesos enrere, ho trobareu fonts afirmant que la distribució de la riquesa a Bitcoin és encara més desequilibrada, amb un 4% de les adreces que tenen prop del 97% de les monedes.

Publicacions com Pissarra, Vanity Fair, i la Financial Times ens hem fet ressò de l’article de Bloomberg, per la qual cosa vam pensar que cal aprofundir.

Què es pot fer de tot això? Qui són aquestes balenes? Què han fet en el passat? Estan entrant noves balenes al mercat? I els inversors haurien d’estar preocupats?

Una breu història de les balenes Bitcoin

Si existeixen balenes tan grans (i potencialment perilloses) al mercat BTC, val la pena fer una ullada enrere per veure què tendeixen a fer i què han fet històricament. A continuació, es detallen algunes tàctiques habituals sobre les balenes:

Esbandida i repeteix – En aquest escenari, el gran titular estratègicament comença a vendre per sota del preu de mercat. Venen prou perquè la gent se n’adoni i, quan (si) comença la venda de pànic, la balena agafa una altra gran porció de monedes a un preu reduït.
Spoofing – Això passa quan un comerciant fa una comanda de compra gran just per sota d’altres ordres de compra o una comanda de venda gran just per sobre d’altres ordres de compra. L’objectiu és fer pensar als altres que algú amb butxaques profundes es prepara per fer un moviment, amb l’esperança de canviar el mercat. Això és essencialment un bluf sense necessitat de negociar i permet a la balena proporcionar falsos senyals de mercat que funcionin al seu favor. Això també és il·legal (Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act).
Mercats OTC i Piscines fosques – En molts casos, les balenes no compren ni venen a les borses “tradicionals” perquè les seves participacions o comandes causarien ondulacions al mercat. En lloc d’això, utilitzen mercats OTC o piscines fosques on es poden intercanviar grans quantitats de BTC sense l’atenció del públic.

Una de les peces més notables de la història de les balenes de Bitcoin és el que es coneix com la batalla del “Balena d’ós”. L’octubre de 2014, un titular de bitcoins va fer una comanda massiva per liquidar 30.000 bitcoins per 300 dòlars per peça. Això estava per sota del valor actual en aquell moment i molts van creure que era una tàctica parlada.

Els experts de l’època van pensar que això podria tancar el mercat. En lloc d’això, els compradors van engolir la comanda i, posteriorment, el preu de Bitcoin va augmentar fins als 375 dòlars. Molts van celebrar aquesta victòria sobre la baixa percepció i la incapacitat de la balena per canviar el mercat.

Des de llavors, el Bearwhale ha estat mitificat en el folklore BTC.

(Imatge: The Slaying of BearWhale de Christopher Edwin Steininger)

Un altre exemple memorable de comportament de les balenes va ser el “Spoofy ” incident de l’estiu del 2017. En aquesta història, un únic comerciant o grup de comerciants en connivència manipulava els preus amb un enorme banc de fons. Aquest famós comerciant va rebre el sobrenom de “Spoofy” per les ordres de compra i venda falses repetides desplegades per manipular els preus.

El spoofing no és estrany als mercats de criptografia no regulats, però el que va fer que “Spoofy” sigui únic és l’escala de la negociació, i que “Spoofy” va dur a terme tots els shenanigans en un intercanvi, Bitfinex (que va provocar molt foc per això; continuen tenir seriós problemes).

Balenes Bitcoin conegudes

Tot i que hi ha un cert anonimat en la criptomoneda, alguns dels majors titulars de BTC han debatut públicament sobre la seva participació amb Bitcoin. Alguns d’ells són institucions, d’altres són fons de cobertura i d’altres són particulars.

Aquí hi ha algunes balenes Bitcoin conegudes:

El govern dels EUA. Podria sorprendre algunes persones saber que un dels majors propietaris d’aquesta pionera moneda digital descentralitzada no és altre que l’oncle Sam. El 2013, l’FBI va tancar el mercat de la Ruta de la Seda i, en fer-ho, es van apoderar d’uns 144.000 bitcoins. Alguns han estat subhastats en els darrers anys, però el govern en conserva prou per ser un actor molt seriós al mercat de BTC.
Els bessons Winklevoss. Probablement coneixeu Tyler i Cameron Winklevoss de la fama de Facebook, però, segons resulta, els bessons són més que un poni d’un sol truc. El 2013, van invertir al voltant 11 milions de dòlars a BTC que, no cal dir-ho, els converteix en titulars importants avui en dia. La seva inversió es va promocionar en un cameo a Silicon Valley i han anat fundant el seu propi intercanvi.
Roger Ver. Una de les cares més famoses de la criptografia, Roger Ver, és un inversor primerenc en BTC i startups relacionades. De vegades es coneix com “Bitcoin Jesus”, es calcula que Ver té desenes (potser centenars) de milers de monedes. També posseeix uns quants dominis de criptografia extremadament valuosos. Tot i estar involucrat en desacords controvertits (alguns especulen que va vendre el seu BTC), continua sent una de les balenes més destacades que hi ha.
Satoshi Nakamoto (el cervell de Bitcoin). A més d’abandonar el món amb un famós llibre blanc, la misteriosa figura de Nakamoto també és propietària d’una enorme reserva de monedes. Un desenvolupador de Bitcoin estimat el 2013 que Nakamoto tenia al voltant d’un milió de bitcoins. És difícil saber si això és precís o si n’ha venut / venut des d’aleshores. Tot i això, és segur dir-ho Satoshi Nakamoto encara es qualifica com a balena, potser una de les més grans.
Tim Draper (multimilionari de capital risc). Tim Draper és un VC i un primer creient en el potencial de

criptomoneda. Va arribar als titulars de la seva compra de 30.000 bitcoins el 2014 i també es va fer conegut per les seves prediccions de Bitcoin extremadament precises. Es manté optimista sobre el futur de la criptografia, recolzant recentment l’inici de blockchain Tezo el 2017.

Això és només per citar-ne alguns, i hi ha diverses altres grans entitats nedant a les aigües de Bitcoin. Els següents són fons d’inversió o de cobertura que es creu que controlen centenars de milers de BTC: Pantera Capital, Bitcoins Reserve, Binary Financial, Coin Capital Partners, Falcon Global Capital i Fortress.

Com es va esmentar anteriorment, aquests jugadors solen fer moviments estratègics i dissimulats mitjançant un acord especial, fora de la vista i ocults dels comerciants minoristes habituals. La qual cosa ens porta al nucli de les coses …

Els inversors haurien de preocupar-se per les balenes Bitcoin?

Fins ara, la saviesa convencional diu que és improbable que els grans titulars venguin grans parts dels seus comptes de manera orquestrada, ja que això perjudicaria el valor de les seves pròpies inversions..

Però aquest pensament contenia més aigua durant els primers dies de BTC. En el moment d’escriure aquest document, el preu per BTC se situa al voltant dels 18.090 dòlars EUA. Tenint en compte la recent pujada de preus, no és difícil veure com ara podria ser una gran oportunitat per a aquests usuaris d’obtenir un bon percentatge de les seves monedes. En fer-ho, es bloquejaria el gairebé un 1.700% d’increment de preus de l’any passat.

A mesura que els preus passen pel sostre, aquesta saviesa convencional podria canviar.

Si les balenes iniciessin algun tipus d’abocador massiu organitzat, què significaria això? És difícil fer prediccions precises, però el preu sens dubte cauria en picat.

Això simplement podria significar un bon descompte per als hodlers. També podria significar un accident tan greu que perjudica la confiança de la majoria de la gent en les criptomonedes. També podria significar un retrocés per a la tecnologia i pèrdues de sang a curt termini per als inversors, però en última instància no afectaria les perspectives a llarg termini de BTC.

Cal assenyalar que no hi ha evidència de cap tipus de conspiració activa entre grans jugadors per moure el mercat. El problema més fonamental aquí és que si aquest moviment era organitzat, no seria necessàriament il·legal. Ara mateix, les coses estan legalment tèrboles. Els reguladors només es troben a les primeres etapes de tractar BTC com a seguretat i de proporcionar-ne una certa supervisió.

Tanmateix, sabem que aquesta forma de connivència té lloc a una escala menor. Feu una ullada a Reddit i veureu alguns defensant obertament inversors individuals per adoptar un comportament semblant a les balenes unint-se a grups o telegrames que compren i venen en blocs. Això sol succeir sobretot amb monedes menys establertes, on es necessita menys pes per moure l’agulla.

Un altre escenari potencial és que les balenes ja han cobrat o estan en procés de fer-ho. Aquesta teoria fa que ho facin de manera calibrada amb cura, venent-se gradualment al llarg de dies o setmanes, cosa que el públic en general experimenta simplement com diversos dies de poc o nul moviment de preus ascendents..

I, finalment, altres han teoritzat que la xifra 1.000 / 40 és una línia de moda amb infusió de FUD creada per estrènyer les mans més febles. Els qui prescriuen aquesta teoria apunten al fet que moltes d’aquestes grans acumulacions són simplement borses o altres serveis de custòdia. En altres paraules, mantenen BTC per a les persones; en lloc de ser una entitat realment singular, realment representen centenars o milers de persones.

Orques

Tot i que les balenes existents no han mostrat cap intenció de venda coordinada, potser ja no són l’únic gran depredador potencial al mar..

Amb el arribada del comerç de futurs a través del CME i CBOE, s’introdueix una nova espècie de balena a l’ecosistema Bitcoin. L’orca és un inversor de tipus Wall-Street que té prou capital per empassar les balenes existents i potser no té l’incentiu financer per mantenir el preu de Bitcoin elevat (com tenen les balenes tradicionals).

Amb el comerç de futurs, hi ha protecció per a una gran caiguda de preus i també una oportunitat de beneficiar-se tant d’una caiguda com d’una pujada. La nova arruga significa que hi ha més variables en joc i que, per a l’inversor minorista, l’aigua potser és encara menys amigable del que era abans.

Malgrat això, sembla que hi ha un optimisme general sobre el valor de Bitcoin amb l’arribada d’un mercat de futurs. Això es considera positiu per a les perspectives a llarg termini de Bitcoin i una força legitimadora. Tanmateix, hi ha la possibilitat que es basi en la relativa calma que hem vist fins ara i en un malentès del pessimisme implícit en un mercat de futurs. Només el temps ho dirà realment.

Pensaments finals

Aprofundiu i trobareu que Bitcoin està dominat per un grup concentrat de jugadors de poder, cosa que el fa similar a molts altres mercats. De fet, en èpoques anteriors de la seva història, la força de les balenes per exercir pressió sobre el preu de Bitcoin era encara més gran.

Aquí hi ha dues bones notícies. Un, se sap que molts bitcoins són motivats ideològicament. Dos, molta gent creu que l’augment de Bitcoin no fa més que començar. Ambdós fets fan menys probables les sortides coordinades o altres moviments dràstics, però la introducció d’inversors institucionals deixa certa incertesa a l’aire.

Bitcoin és experimental i no està regulat, i (acció coordinada de les balenes o no) segur que hi haurà més bonys. La millor manera d’afrontar un futur incert és confiar en els fonaments. No invertiu en allò que no us podeu permetre el luxe de perdre, qüestioneu-ho tot i educeu-vos com funcionen els mercats de futurs.