STO vs ICO: Welches Finanzierungsmodell wird sich durchsetzen?

Alex Momot

Vorstandsvorsitzender von Remme

Eine Art und Weise, wie Kryptowährung die Welt bereits verändert, ist die Beschaffung von Geldern für die Kapitalbeschaffung. Token-Angebote haben die Finanzierung von Startups demokratisiert, den Sektor aus dem Griff der Superelite und der Reichen gerungen und ihn fest in die Hände der Menschen gelegt.

Allein dafür hat sich die Blockchain-Technologie bereits als ein hervorragender Leveler auf diesem Gebiet erwiesen, ein Mittel zum Abbau von Barrieren und zur Demokratisierung der Industrie.

Es gibt jedoch eine Kluft im Herzen des Marktes, und dieses Schisma liegt zwischen Gebrauchs- und Sicherheitstokenmodellen.

(Eine kurze Erinnerung: Sicherheitstoken sind im Wesentlichen Aktien, handelbare finanzielle Vermögenswerte, die ihren Eigentümer zu einer finanziellen Gewinnrendite berechtigen, während Utility-Token haben Gebrauchswert als Zahlungsmittel oder als sonstiger Anwendungsfall auf der Unternehmensplattform.)

In letzter Zeit wehte der Wind der öffentlichen Meinung zugunsten von Sicherheitstoken. Eine Flut von Artikeln aus verschiedenen Verkaufsstellen hat Sicherheitstoken zur Zukunft der Krypto erklärt und den Niedergang des Utility-Tokens vorhergesagt.

Für diejenigen, die bereit sind, alle Beweise zu prüfen, und für diejenigen, die lange genug in diesem Sektor tätig waren, um sich daran zu erinnern, warum ICOs überhaupt so revolutionär waren, bleibt die Jury aus.

Der Aufstieg und das Stolpern von ICOs

Als Mastercoin das zuerst startete – zunächst, wenn Sie so wollen – Erstes Münzangebot 2013 wurde auch ein mutiger neuer Finanzierungsmechanismus geschaffen, der die traditionellen Märkte und Vorschriften zu umgehen schien. Mit 500.000 US-Dollar erwies sich das Experiment als äußerst erfolgreich, und es folgten zahlreiche neue Blockchain-Projekte.

Bis 2016 war dieses Rinnsal ein Strom, der sich bis 2017 bis zum ersten Quartal 2018 fortsetzte, in dem wir sahen 6,3 Milliarden US-Dollar gesammelt allein in den ersten drei Monaten – obwohl diese Zahl nicht überprüfbare Zahlen von Token wie dem Petro enthält, sollte dies beachtet werden.

Einige der astronomischen Erfolge Anfang 2018 können wir sicherlich der Kryptowährung zu Füßen legen, die im Dezember 2017 ein Allzeithoch erreicht hat, aber auch ohne solche außergewöhnlichen Umstände war das Wachstum unglaublich stark.

Einer der Hauptfaktoren für den Erfolg von ICOs war, dass sie von Aufsichtsbehörden wie der SEC nicht behindert wurden. Unter Bedingungen des freien Marktes blühte der freie Markt und der Traum von einem regulierten STO-Markt scheiterte.

Im Jahr 2018 wechselte der Markt jedoch vom Bullen zum Bären, und damit wurden viele Ideen im Zusammenhang mit der Regulierung in Frage gestellt.

Eine Reihe hochkarätiger Fälle, in denen die SEC im vergangenen Jahr ihre Befugnisse ausübte, trugen dazu bei, die Angst auf den Markt zu bringen.

Munchee, das die SEC geschlossen hat, war ein solches Beispiel. Das bekannteste Beispiel war jedoch Tezos, der erfolgreich 232 Millionen US-Dollar sammelte, sich aber schnell in die Ilias von Homer verstrickte ICO-Rechtsstreitigkeiten.

Für diejenigen, die von diesen Entwicklungen betroffen waren, wartete eine scheinbar einfache und elegante Lösung. Könnte die Zeit der STO endlich gekommen sein?

Geben Sie die STO ein

In vielerlei Hinsicht scheint ein Security Token Offering eine geniale Lösung zu sein, die viele der Vorteile eines ICO ohne die Nachteile bietet. Die Einladung der Aufsichtsbehörde zum Abendessen ist jedoch eine vorsichtige Entscheidung.

Die Durchführung einer STO verursacht im Voraus erhebliche Rechtskosten in Höhe von Hunderttausenden, wenn nicht Millionen von Dollar. Darüber hinaus sind die Aufsichtsbehörden, die gebeten werden, den Vorsitz bei der Ausgabe Ihrer Token zu führen, dieselben, deren Welt kürzlich durch Blockchain auf den Kopf gestellt wurde.

Das heißt nicht, dass sie böswillig gegen Ihre Einreichung vorgehen werden, aber nachdem sie einmal von der Kryptowährungsbranche gestochen wurden, werden sie sich jetzt wahrscheinlich die Zeit nehmen, jeden Aspekt mit einer sehr bewussten und besonderen Sorgfalt zu untersuchen.

Bisher hat die SEC keine einzige Reg A + STO genehmigt, und Reg D erlaubt nur institutionellen Anlegern die Teilnahme. Mit einem Schlag werden alle gewöhnlichen Menschen abgeschnitten, die Krypto zu einem so aufregenden Ort machen.

Nächste große Sache nach der nächsten?

2018 endete mit einem Marktrückgang und einem radikalen Abwärtstrend bei ICOs. Im Oktober 2018 gab es nur 213 neue ICO-Listings, der niedrigste Wert seit Jahresbeginn.

Infolgedessen hat der Markt begonnen, nach neuen Wegen zu suchen, um Investitionen anzuziehen, und seine Aufmerksamkeit auf das STO-Modell gerichtet. Aber sind wir sicher, dass dieses neue Modell des Crypto-Fundraising der weiße Ritter des Blockchain-Raums werden wird??

Alle Probleme, die für ICOs gelten, gelten auch für STOs, in den meisten Fällen jedoch mehr. Einige ICOs sind gegen Vorschriften verstoßen, während STOs die Aufsichtsbehörden auffordern, Probleme für sie zu schaffen.

Unter allen Umständen scheint es viel einfacher zu sein, einige Zeit mit dem Entwerfen eines eleganten Utility-Tokens zu verbringen, insbesondere wenn Sie Ihren ICO außerhalb einer freundlichen Gerichtsbarkeit durchführen.

Allein aus diesem Grund ist die Ausstellung eines Sicherheitstokens zunächst die schwierigere und teurere Wahl. Es ist ein langer und komplexer Prozess, und in einer Branche, die sich so schnell wie Blockchain bewegt, können sich sechs Monate oder mehr Untätigkeit wie Jahre anfühlen. Es würfelt beim First Mover Status.

Das Buch ist jedoch nicht für Sicherheitstoken geschlossen und sollte es auch nicht sein.

Sicherheitstoken haben ein erhebliches Potenzial, aber die Regulierungsbehörden, die bereit sind, den Antragsprozess zu beschleunigen, sowie die Entwicklung regulierter Börsen, an denen die Token gehandelt werden können, müssen Maßnahmen ergreifen.

Obwohl Sicherheitstoken möglicherweise nicht das nächste große Ding sind, könnten sie danach das nächste große Ding sein. Bis dahin ist es schwierig, über Utility-Token hinauszuschauen.

Stattdessen müssen Unternehmen verstehen, dass es wichtig ist, relevante Produkte auf der Grundlage von Marktanforderungen und realen Anwendungsfällen zu entwickeln. Je weiter wir gehen, desto mehr Aufmerksamkeit werden potenzielle Investoren dem tatsächlichen Wert der Idee widmen und nicht der Art und Weise, wie Teams versuchen, Mittel für ihre Ausführung zu sammeln.

Alex Momot, Remme Vorsitzender

Alex verfügt über mehr als zehn Jahre IT-Erfahrung und ist seit 2013 im Blockchain-Bereich tätig. 2014 leitete er BitX, ein Start-up, mit dem Menschen für Telekommunikation und andere alltägliche Dienste in Bitcoin bezahlen konnten. Alex ist seit drei Jahren Vorstandsmitglied der Bitcoin Foundation Ukraine und seit 2015 auch im Bitcoin-Bergbau tätig. Derzeit ist er Mitbegründer und CEO von Remme, das an einem verteilten Public Key Infrastructure-Protokoll arbeitet PKI-fähige Apps für das moderne Web.